国际金融06-外汇风险管理.ppt

1. 外汇风险(汇率风险)：经济主体在持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的一种可能性 交易风险(Transaction Risk)：运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率变动而蒙受损失的可能性——流量风险 外汇买卖风险——交易中外汇的反复兑换风险 交易结算风险——外币与本币兑换时汇率的不确定性 进(出)口交易：外汇交易在支付(或收进)外币货款时较合同签订时上涨(或下跌)了，进口商(出口商)就会付出(或收进)更多(或更少)的本国货币或其他外币 资本输出(输入)：如果外汇汇率在外币债权债务清偿时较债权债务关系形成时下跌(或上涨)，债权人(债务人)就只得收回(付出)相对更少(更多)的本币或其他外币 外汇银行：外汇买卖中持有外汇头寸的多头或空头 多头的货币汇率下跌，空头货币的汇率上涨，外汇银行就要蒙受少收或多付本币或其他币种的货币的损失 折算风险(Translation Risk)：又称会计风险，指经济主体对资产负债表进行会计处理中，在将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而呈现账面损失的可能——存量风险 功能货币：经济主体在经营活动中流转使用的报告货币 记账货币：编制财务报表时使用的报告货币——本币 我国某机构因业务需要在美国银行存放了100万美元，存放时人民币汇价为1美元=8元人民币，在会计账户上，其存款值折算成人民币为800万元。一段时间后，如果汇率变成1美元=8.5元人民币，存款值就变为850元人民币；如果汇率变成1美元=7.8美元，存款值变为780万元人民币——影响纳税额 会计折算中的问题：折算汇率的选择、折算损益的处理 汇率选择方法： 流动/非流动法：流动资产负债(现行)；非流动资产负债(原始) 货币/非货币法：货币性资产负债(现行)；非货币性(原始) 时态法：真实资产以现行市场价格表示-现行，否则-原始 现行汇率法 经济风险(Economic Risk)：又称经营风险，指意料之外的汇率变动通过影响企业生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失 收益——税后利润 现金流量——收益+折旧额 汇率变动对收益的影响 1)外币收入折算成本币时的数值会受影响 2)企业外币收入的数量也会收到影响 外商独资企业，人民币汇率变动对其销售情况的影响：销售数额的扩大或缩小，市场份额可能发生变化。原来汇率为1美元=8元人民币，该企业出口10万美元商品，即80万元人民币。如果人民币汇率变成1美元=8.2元人民币，该企业可降低价格仍获得80万元人民币，但价格的降低使其出口竞争能力提高，销售额会扩大；该企业如果不降低价格，仍按原价出口，按新汇率，人民币收入可达到82万元，利润有所增加。 2. 外汇风险的经济影响： 对国际贸易：对进出口 非贸易收支 对国际资本流动 对国内物价 对涉外企业：经营效益、长远经营战略、税收 3. 外汇风险产生的原因： 汇率制度：固定汇率制与浮动汇率制 财政货币政策： 会计制度：外币折算方法 国际收支：顺差和逆差 国家政治形势 4. 外汇风险管理的战略： 完全不防范 固定汇率制 外汇业务量小 投机心理 完全防范 部分防范 5. 外汇风险管理的贸易策略：防范交易风险 1) 币种选择 争取使用本国货币作为合同货币 出口、外币债权争取使用硬币(预期升值)，进口、外币债务争取使用软币(预期贬值) 选用一篮子货币 2) 货币保值法 黄金保值条款——将货款折算为一定数量黄金，结算时再将黄金折回成结算货币结算 硬币保值条款——规定某种软币为结算货币，某种硬币为保值货币 一篮子货币保值条款——规定某种货币为结算货币，一篮子货币为保值货币 3) 价格调整法 进口：压价保值——单价减去预期升值率 出口：加价保值——单价加上预期贬值率 6) 对销调整法 易货贸易：直接等值货物交换 配对：进出口商在交易发生时或发生后进行一笔币种、金额、收付时间相同，资金流正好相反的交易——抵消风险 签定清算协定：双方约定一定时期内所有经济往来用同种货币结算，每笔交易先在指定银行清算账户上记载，到规定期限再清算净差 转手贸易 6. 外汇风险管理的金融市场交易法 1) 即期外汇交易 2) 远期外汇交易 3) 掉期交易 4) 外汇期货交易 多头套期保值——防范升值：未来要进行支付(现货空头)，现在期货做多头 4) 外汇期货交易 空头套期保值——防范贬值：未来要收入(现货多头)，现在期货做空头 5) 外汇期权交易 6) 利用对外贸易短期信贷 借款：出口商签定贸易合同的同时向外汇银行借入一笔与其远期外汇收入的币种、金额、期限相同的款项，并当即兑换为本币，到期时再以出口收入偿还所借外汇 远期外汇票据贴现 保付代理(Factoring)：保理，出口商以延期付款形式出售商品，在货物装运后立即将发票、汇票、提单等有关单据卖断