《投资与理财》课件版（不含附录）.ppt

3．终止上市条件 第56条　上市公司有下列情形之一的，由证券交易所决定终止其股票上市交易： （1）公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市 条件，在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件； （2）公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计 报告作虚假记载，且拒绝纠正； （3）公司最近三年连续亏损，在其后一个年度内未能恢 复盈利； （4）公司解散或者被宣告破产； （5）证券交易所上市规则规定的其他情形。 * 三、企业上市策划 1．企业为什么要上市 股票融资：资本成本低、融资规模大、融资效果好、降低 负债率 公司治理：治理结构、信息披露 激励机制：员工持股计划、股票期权 价值发现：公司价值、壳资源价值 2．企业上市模式 市场：境内上市、境外上市 途径：造壳上市、买壳上市、借壳上市 资产：整体上市、分拆上市、拼盘上市、借力PE * 3．企业上市过程 设立股份公司：或有限责任公司，3年以上 选聘中介机构：保荐机构（证券公司）、会计事务所、律 师事务所 资产重组方案：原企业资产和负债进行划分和调整，企业 员工和机构的调整。主要财务指标：股本总额、股本总数 、股本结构（主要股东）、负债总额、利润总额、负债率 、净资产收益率、每股收益、每股权益 股票发行方案：发行规模，发行价格，募集资金的用途（ 投资项目：投资回收期、投资报酬率、内部收益率——讲 好故事），发行方式和上市地点 上市辅导：管理层了解有关法律法规 * 股票发行核准：受理、初审、招股说明书（申报稿）、发 审会审核，财经公关 IPO的程序：发布招股说明书，路演，初步询价，累计投 标询价，股票上市，超额配售选择权 询价对象：基金公司、证券公司、信托公司、财务公司、 保险机构投资者、合格境外机构投资者，对询价对象和数 量的要求，持有期限不少于3个月。未参与初步询价或 者参与初步询价但未有效报价的询价对象，不得参与累计 投标询价和网下配售。 战略投资者：首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可 以向战略投资者配售股票。战略投资者不得参与询价， 持有期限不少于12个月。 * 网下配售：对发行价格以上的全部有效申购进行同比例配售 网上发行：按价格区间上限申购 《证券发行与承销管理办法》（证监会，2006年9月1 7日），见后附录四 四、上市公司证券管理 信息披露：定期报告、临时报告 再融资：配股（向原股东配售股份）、增发（公开、 定向）、发行可转债（利息成本较低，股份逐渐稀释 ） 《上市公司证券发行管理办法》（证监会，2006年5月 6日），见后附录五 股利政策：现金股利和股票股利，股利分配率 投资者关系管理：机构投资者、一致行动人 * * 3．夏普指数 证券组合P的标准差；组合P的夏普指数超过均衡状态下的夏普指数绩效较好，越高越好；夏普指数也是相对指标 0 组合收益优于均衡收益的情形 M F 资本市场线 ★ P E(r)p * 第九章 证券投资行为分析 第一节 行为金融学概述 概念：行为金融学研究投资者在投资决策过程中认知、情感、态度等心理特征，以及由此而引起的投资者非理性 对主流金融学的挑战：有限理性、有限控制力、有限自利 第三节 行为金融学的应用 一、证券市场的追涨杀跌现象 羊群行为：模仿他人决策 成因：理性缺陷、信息不完全、声誉和报酬、行为同质性 * 二、投资者对消息的过度反应 比正常反应更加强烈的反应——贪婪与恐慌 三、证券投资中“买卖悖论” 处于收益状态时，投资者更希望规避风险；处于损失状态时，投资者更愿意承担风险 稍有盈利马上卖出，发生亏损盲目等待——个人投资者最大的弱点 四、投资者过度自信与记忆偏差 过度自信：对自身判断能力的过高估计，随行情不断被强化 记忆偏差：吹嘘成功，遗忘失败 * 五、持仓状态影响投资者判断 持有股票：过滤不利信息，放大有利信息 不持有股票：过滤有利信息，放大不利信息 六、树立价值投资理念 财务表现较之市场表现稳定，以不变应万变 第十章 期货交易 第一节 期货交易与期货合约 一、期货交易的产生与发展 概念：交易者通过期货交易所买卖期货合约，根据合约条 款的规定，在未来某一特定时间和地点，按某一特定的价 格买卖某一特定数量和质量的资产或与该资产有关的指标 。某些期货交易并不与资产有关，如降雪期货。期货交易 被称为零和游戏 产生：在远期交易的基础上，标准化、保证金制度、统一 结算 * 二、期货合约的主要条款 1．标的物 商品、金融资产或相关的指标 2．数量和单位 3．质量和等级 4．交割地点 5．交割期 对于3．和4．商品期货才有这方面的规定 * 三、我国期货市场的发展 1．试点 1990年10月12日，经国务院批准中国郑州粮食批发市场 开业，标志着中国期货市场的诞生 1993年5月