上市公司市值管理探讨 （二）.ppt

◆3.4.1 商品期货---应用策略---趋势投资 ◆趋势投资交易策略是指在对期货合约眼趋势发展方向研究的基础上，结合宏观调控政策和产业政策、突发事件等影响因素的变化，在信息不对称的条件下，按照趋势投资的理念，利用期货市场价格发现和规避风险的功能，进行相关品种多头或空头买卖、以期获取高额利润的行为。是单纯以价格变化预期和获得高额收益为目的的交易行为。 三 资本市场制度创新发展环境带来的机遇 ◆3.4.1 商品期货---应用策略---政策投资 ◆政策投资交易策略是指在对国家宏观调控政策和产业政策研究基础上，通过量化分析和对未来宏观调控政策和产业政策、突发事件等影响因素的预期，在信息不对称的条件下，制定相应的投资策略，利用期货市场价格发现和规避风险的功能，进行相关品种多头或空头买卖、以期获取高额利润的行为。是单纯以政策变化预期和获得高额收益为目的的交易行为。 三 资本市场制度创新发展环境带来的机遇 ◆3.4.1 商品期货---应用领域 ◆上市公司价值创造过程中的套期保值； ◆上市公司价值经营中的策略配合； ◆上市公司政策研究与效应转化中的时间手段； ◆上市公司风险可控与市值最大化的策略； ◆产品创新中的应用。 三 资本市场制度创新发展环境带来的机遇 ◆3.4.1 商品期货---市场效应 ◆产业客户微观风险规避 –风险可控； ◆ 杠杆交易下的财富最大化； ◆ 政策研究的市场转化手段； ◆ 投资与理财产品创新的基础； ◆ 市场规模的急速扩张（2—10万亿的规模）； ◆ 服务国民经济功能的发挥； ◆规模扩张与财富扩张的手段。 三 资本市场制度创新发展环境带来的机遇 ◆3.4.1 商品期货---政策导向 ◆2010年10月当地十七届五中全会总书记提出的“包容性增长”； ◆ 2010年10月证监会提出的期货市场功能与结构调整； ◆ 2010年10月银监会提出发展期货市场规避风险； ◆ 2010年10月发改委强调抑制过度投机稳定物价； ◆ 市场规模的急速扩张（2—10万亿的规模）； ◆ 服务国民经济功能的发挥； ◆规模扩张与财富扩张的手段。 三 资本市场制度创新发展环境带来的机遇 ◆3.4.2 股指期货 股指期货是以股价指数为依据的期货，是买卖双方根据事先的约定，同意在将来某一个特定的时间按照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。目前上市交易的股指期货合约标的物是沪深300指数。 期货 股票 股指期货 三 资本市场制度创新发展环境带来的机遇 ◆3.4.2 股指期货—作用 ◆ 股指期货有利于投资人合理配置资产、整合资源； ◆ 股指期货为市场提供了新的投资和投机品种； ◆ 股票指数期货为证券投资风险管理提供了新的手段； ◆ 股指期货为证券、期货监管机构提供了调控市场的手段； ◆ 股指期货未上市公司市值管理提供了必要的手段； ◆ 股指期货为衍生产品和理财产品创新提供了广阔的空间； 三 资本市场制度创新发展环境带来的机遇 ◆3.4.2 股指期货---特点 ◆标的物为沪深300指数 ◆现金交割 三 资本市场制度创新发展环境带来的机遇 ◆3.4.2 股指期货---应用策略 ◆套期保值策略 ◆套利交易策略 ◆投资交易策略 ◆资产配置策略 ◆资源整合策略 三 资本市场制度创新发展环境带来的机遇 ◆3.4.2 股指期货---应用策略---套期保值 ◆股票资产的套期保值策略 ◆上市公司市值管理中的套期保值策略 ◆基金、社保等机构的套期保值策略 ◆并购整合中的套期保值策略 三 资本市场制度创新发展环境带来的机遇 上市公司市值管理探讨 蓝天祥 博士 2011年9月7日 ◆3.2.6 IPO—概念 IPO首次公开募股（Initial Public Offerings，简称IPO）是指企业通过证券交易所首次公开向投资者增发股票，以期募集用于企业发展资金的过程。一般地，一旦IPO完成后，该公司就可申请到证交所或报价系统挂牌交易。目前IPO的主要形式是上网定价发行、市值配售、询价配售 、网下配售与网上认购相结合的形式。 三 资本市场制度创新发展环境带来的机遇 ◆3.2.6 IPO—与市值管理的关系 IPO是上市公司实施市值管理的重要环节。企业实施市值管理的手段很多，不论是上市前的股权投资、引进战略投资者、引进风险投资等，最终目的都是为了上市，特别是通过IPO上市，募集到企业发展所需的资金，在上市之后通过资本市场来实现企业自身价值的重新定价。IPO是上市公司实施市值管理的第一个环节，然后通过其他市值管理手段，在资本市场上实施全面的市值管理目标；同时IPO也是国家推行全面宏观市值管理的最重要步骤，对提升国际经济地位、有效控制风险的等