上市公司市值管理探讨 （四）.ppt

◆10.4.5 CPI中成分的构成 10.4 宏观背景 十 期货在市值管理中应用策略的方案设计 ◆10.4.5 CPI数字背后的真实状况 2011年前半段翘尾太高(5月翘尾为3％，6月翘尾达到高点3.7％，7月3.24％)，2－5月新涨价因素延续2.3－2.5％以上的强势，2011年上半年CPI将碰6.5％。8月份或会有较大的下降。(“翘尾”因素(carryover effects)，是指上期物价变动因素对下期价格指数的延伸影响。) CPI 的有效控制，降低了宏观调控的压力、政治压力、进出口政策调整、供求矛盾等将支持市场短期的上行。 10.4 宏观背景 十 期货在市值管理中应用策略的方案设计 ◆10.4.6 外汇期权在银行间的交易（2011.4.1）--增加了规避回避升值风险的手段 ◆10.4.7 银行业金融机构衍生产品交易管理办法的出台 银行市值管理 资产套期保值 理财产品创新 代理机构客户风险管理 自营 提出了银行业稳定与发展的创新思路和操作策略 10.4 宏观背景 十 期货在市值管理中应用策略的方案设计 上市公司市值管理探讨 蓝天祥 博士 2011年9月7日 七 上市公司市值管理中介机构的功能与作用 ◆7.2.4 市值管理与信托公司 产品发行、设计与管理，最重要的中介商。 七 上市公司市值管理中介机构的功能与作用 ◆7.2.5 市值管理与咨询公司 专业的方案设计、产品开发与跟踪评价、咨询服务以及风险规划和风险托管等。 七 上市公司市值管理中介机构的功能与作用 ◆7.2.6 市值管理与基金公司 作为中介，重在各类产品的开发与运作，咨询与策划等。 七 上市公司市值管理中介机构的功能与作用 ◆7.3 市值管理与资本市场 七 上市公司市值管理中介机构的功能与作用 ◆7.3.1 市值管理与上市公司 市值管理的主体，对策略、产品、咨询、服务等各方面的需求，同时影响着中国资本市场的发展方向和发展模式。 七 上市公司市值管理中介机构的功能与作用 ◆7.3.2 市值管理与证券市场 七 上市公司市值管理中介机构的功能与作用 八 市值管理给上市公司创新发展带来的机遇与挑战 ◆ 8.1市值管理下企业新的经营模式 ◆ 8.2 发挥证券期货市场功能提升竞争力的趋势 八 市值管理给上市公司创新发展带来的机遇与挑战 八 市值管理给上市公司创新发展带来的机遇与挑战 ◆ 8.3 目标 基本目标： ◆保护投资者利益； ◆市值最大化； ◆风险可控； ◆监管责任明确 根本目标： ◆维护资本市场稳定发展； ◆实现企业稳健可持续发展； ◆国民经济证券化率保持较合理水平。 八 市值管理给上市公司创新发展带来的机遇与挑战 ◆ 8.4 原则 基本原则： ◆“三公原则”：公开、公平、公正； ◆“诚实信用原则”； ◆“透明度原则”； ◆“市值最大化原则”； ◆“自律原则”。 根本原则： ◆ 稳定资本市场原则 ◆ 虚拟经济与实体经济最佳匹配原则 八 市值管理给上市公司创新发展带来的机遇与挑战 ◆ 8.5 理念 ◆ 价值创造最大化； ◆ 价值经营最优化； ◆ 价值实现最大化； ◆ 政策研究效应转化最优化； ◆ 风险可控最低化； ◆ 市盈率合理化； ◆ 资本市场稳定化、市场化； ◆ 监管职责明确化。 八 市值管理给上市公司创新发展带来的机遇与挑战 ◆ 8.6 内涵 ◆市值=股价*股本=市盈率*每股收益*股本=市盈率*净利 ◆证券化率=总市值/GDP =上市公司整体利润率*整体市盈率/GDP ◆宏观调控政策、监管政策、产业政策的作用效果。 八 市值管理给上市公司创新发展带来的机遇与挑战 ◆ 8.7 组织架构创新 股东大会 董事会 董事会秘书 副董事长 价值实现中心 总经理 风控中心 价值创造中心 政策研究中心 价值经营中心 八 市值管理给上市公司创新发展带来的机遇与挑战 ◆ 8.8 误区 市值是上市公司股本乘以股价之积(市值=股本×股价) ◆ 市值是上市公司股本乘以股价之积（市值=股本×股价）； ◆ 市值差别＝股价差别（如股本不变）； ◆ 市值管理＝股价管理（甚至股价操纵）； ◆ 市值管理＝迎合市场； ◆ 市值管理＝追求股价的最高化； ◆ 市值管理＝中国特色； ◆ 股票价格可操纵＝市值标准不可取。 八 市值管理给上市公司创新发展带来的机遇与挑战 ◆ 8.9 趋势 ◆ 总市值将实现稳