内需将继续带动经济增长.PDF

梁祥煊 姚少華 嚴愛群 高級經 濟師 高級經 濟師 首席經 濟師 billleung@ shaohuayao@ joanneyim@ 2011 年 7 月 內需將繼續帶動經濟增長  內 地 經 濟 5 月 份 持 續 理 想 增 長 ， 其 中 固 定 資 產 投 資 及 零 售 銷 售 分 別 上 升 26.7%及 16.9%。然而，出口增長由首 4 個月的 27.4%進一步放緩至月內的 19.4%。  展望未來，由於美國經濟復甦動力漸減，加上歐洲國家緊縮財政及日本於 3 月份地震重災後經濟前景仍未明朗，故內地出口增長可能會進一步放緩。  儘管出 口放緩，我們 相信今年內地經濟在強 勁內需帶動下 仍會有 9.3%的增 長。收入增加應進一步支持消費開支，而社會保障住房的興建亦應可防止固 定資產投資大幅放緩。  通脹仍將是備受關注的問題。由於食品價格上升，消費物價料將於 6 月份進 一步急升至約 6%的 3 年以來高位。然而，除非供應再度受阻，通脹料將於 夏季見頂後回落。我們預期全年通脹率 4.8%。 表 1：經濟預測 按年增長% 2009 2010 2011 預測 實質國內生產總值 9.1 10.3 9.3 固定資產投資（實質） 33.7 20.2 17.0 零售銷售（實質） 16.9 14.8 13.0 人民幣貸款餘額 31.7 19.9 15.7 消費物價 -0.7 3.3 4.8 出口 -16.0 31.3 18.0 每美元兌人民幣 6.83 6.62 6.25 資料來源：國家統計局、恒生銀行