固定收益市场日评2017年11月22日.PDF

固定收益市场日评 2017 年11 月22 日 未经授权，不得引用或者转发，否则追究法律责任 资金面 今日资金面总体持续紧张，尾盘骤转宽松。早盘开始，早盘隔夜加权少量融出,供 不应求,加点隔夜买盘迅速堆积，非银bid 在+50bp 附近。7 天4.3%附近遭遇疯抢,之后 价格上至5.0%；14 天融出4.8%~5.0%，交投相对活跃。午盘过后，资金面延续紧张，顶 价隔夜依旧被需要，非银维持上午价格；临近尾盘，加权隔夜供给激增，市场隔夜需求 得到满足,最后隔夜供给充足。长期限方面，1个月需求相对14 天较少，买盘4.5%,交 投少量；2-3 个月跨年期限，融出多为5 以上高价,买盘询价活跃。 一级存单市场，随着资金趋紧，市场成交量应声下滑，收益率持续上行，需求降至 冰点。一个月各评级均需求寥寥，几无成交；3M 国股早盘一路走高至4.89%的近期高位， 需求仍然十分孱弱，个别股份制募集到一定需求，其他评级也仅有高收益城商行得到市 场一定关注；更长期限方面，各投资方更是谨慎，观望情绪浓厚，6M 国股再次回到4.90% 位置，市场情绪反应一般，中低评级更是少有成交。 二级存单市场，同样受资金影响，债市承压，存单市场也抛压加重，成交收益率迅 速攀升，尤其是短端成交一路飙涨。其中不跨月AAA 成交在3.80%-4.50%；不跨年AAA 早盘成交在4.40%位置，随即逐渐上涨，最高至4.87%位置，随后逐渐滑落至4.65%附近； 2-3M 存单AAA 成交在4.85%以上，午盘甚至成交在4.98%的高位；6M 期限AAA 成交落在 4.93%-4.95%区间；更长期限，特别是不跨明年三月底六月底存单依然受到市场的青睐， 均有一定量的成交。 利率产品 今日市场交投较活跃，资金面依旧呈现紧张状态。受市场情绪影响，国债期货开盘 下跌，之后呈现窄幅震荡，联动现券收益率随之波动。公开市场方面：中国央行今日进 行1000 亿元7 天逆回购操作、800 亿元14 天期逆回购操作、100 亿元63 天期逆回购操 作，今日将有1900 亿元逆回购到期。中国央行公开市场今日零投放零回笼。 1 一级方面 3Y 170023X1 加权利率3.7365% 全场倍数2.41 倍 边际倍数 1.57 倍 1Y 170413X2 加权利率 4.4406% 全场倍数 2.62 倍 边际倍数 1.25 倍 7Y 170404X30 加权利率 4.9679% 全场倍数 4.24 倍 边际倍数 1.14 倍 10Y 170415X10 加权利率 4.9804% 全场倍数 3.73 倍 边际倍数 2.85 倍 国债 1Y 国债170017 成交在3.64-3.65， 3Y 国债170023 成交在3.75-3.79， 5Y 国债 1700003 成交在3.95-3.98，同期限国债170021 成交在3.9 -3.92，7Y 国债170020 成 交在4.01-4.03，10Y 国债170025 成交在3.97-3.99 位置。 金融债 1y 国开170211 成交在4.27；1y 非国开170413 成交在4.32-4.50；3y 国开170209 成交在4.65-4.69；3y 非国开150420 成交在4.80；5y 国开170206 成交在4.76-4.81； 5y 非国开170403 成交在4.80；7y 国开140222 成交在4.96-5.00；10y 国开170215 成 交在4.81-4.955；较上个交易日上行13bp 左右；10y 非国开170415 成交在4.93-5.05， 较上个交易日上行13bp 左右。 2 一级市场 3 信用产品 短融 今日市场资金面呈现紧张状态，短融交投较一般，成交以AAA，AA+高评级券种为主， 买盘多见基金、券商。3M 以内方面，44D AAA 17 晋能SCP003 成交在5.25%的位置，被 基金收入囊中；82D AAA 1