【精选】战略风险治理的定量评价及有效性检验_袁德利.pdf

□业务与技术 本文摘自赤峰学院学报 战略风险治理的定量评价及有效性检验 袁德利（博士） 【摘要】随着经济全球化进程的加快，企业面临的外部环境日益多变，战略风险控制的重要性日益凸显。本文借鉴公 司治理评价的已有经验，采用理论分析与经验证据相结合的方法，系统梳理了企业战略风险水平的治理结构层面的影响 因素，在此基础上构建了反映企业战略风险治理水平的战略风险治理指数，并采用国内外主流的指数有效性检验办法，在 控制反向因果关系和时滞效应等导致的内生性问题之后，进行并通过了战略风险治理指数的有效性检验。本研究丰富了 公司治理评价的内涵，从一定程度上填补了战略风险治理评价研究的空白。 【关键词】战略风险治理；定量评价；有效性检验；分层回归 【中图分类号】F230 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2016）09-0092-7 一、引言 二、战略风险治理评价的理论分析 随着经济全球化进程的加快，企业面临的不确定因素日 （一）战略风险治理的内涵 益增多，曾一度被视为明星企业的中航油，2004年由于投资 McConnell（2012）提出，战略风险治理就是在治理结构 风险控制失误导致企业损失5.5亿美元，这反映出企业风险 层面（即顶层制度安排层面）采取有力措施来降低和控制企 控制的漏洞，同时显示出风险控制的重要性。 业的战略风险。换言之，就是旨在降低和控制企业战略风险 战略风险控制作为战略管理核心构件之一，强调在现行 的一系列正式和非正式、内部或外部的制度安排。 制度框架内，通过洞察企业内外部环境的变动情况，采取流 （二）战略风险治理评价的落脚点 程改造、文化培育、职能分工等措施规避内外部环境对企业 从成因来看，战略风险包括三类风险：一是战略决策者 的不利影响，进而降低和控制企业的战略风险。由于无法触 能力和素质不足所导致的战略风险，即能力风险；二是代理 及“如何从顶层制度安排层面确保企业由正确的人正确地做 问题所引起的战略风险，即道德风险；三是战略决策者的风 出并实施战略决策”这一深层次问题，战略风险管理难以从 险偏好程度过高所引起的战略风险，即偏好风险。 根本上降低和控制企业战略风险。而一旦上升到顶层制度安 对能力风险和偏好风险的解读，比较有影响力的是高阶 排层面来确保战略风险控制的有效性，就已经不是单纯的治 梯队理论。该理论认为，决策者个人风险控制能力和风险偏 理问题或战略风险管理问题，而是属于战略风险管理与治理 好程度在很大程度上可以通过其人口学特征的水平和结构 的交叉领域，即战略风险治理问题。 反映出来，主要的人口学特征包括年龄、性别、学历、任期、专 公司治理评价是根据公司治理环境，设计公司治理评价 业、任职经历等。其中，人口学特征的水平是指决策者群体在 指标体系与标准，并采用科学的方法对公司治理状况或水平 上述人口学特征上的平均水平，人口学特征的结构是指决策 做出客观、准确的评价。由于企业战略风险治理概念的提出 者群体在上述人口学特征上的同质性或异质性程度。根据代 较晚，已有研究中与战略风险治理相关的不多，针对企业战 理理论和管家理论，企业的战略决策者包括董事会和管理 略风险治理定量评价的研究更为罕见。而对企业战略风险治 层，因此，战略风险控制能力和战略风险偏好程度在很大程 理水平进行合理的定量分析与评价，既是公司治理评价精细 度上受到董事会和管理层成员的人口学特征的影响。 化发展的必然趋势，也是有效指导企业战略风险水平降低与 对道德风险的解读，比较有影响力的是代理理论。该理 控制实践的现实需求。 论认为，现代企业所有权与控制权相分离会导致企业股东与 【基金项目】教育部人文社科研究项目“金融市场化、金融支持与战略性新兴产业投资效率研究”（项目编号： 14YJA630029）；江西省社会科学十二五规划项目“区域金融发展、金融支持与战略性新兴产业投资效率研究”（