化解担保链风险-来自温州呼吁.doc

化解担保链风险:来自温州呼吁 　　自2011年下半年以来，温州遭遇了发展史上最严重的危机。资金链断裂危机不断蔓延，从民间金融开始，延及大批中小企业，到目前，危机如燎原的火势正逼近一批创利创汇丰厚的优质企业。这些企业运营良好，既不依赖于低附加值产品出口，也没有募集民间资金盲目投资。惹火上身的唯一原因是，他们曾经在同伴企业的贷款上担保签字，或是曾与其他企业联保互保。市场上持续的资金枯竭，温州民间信用体系的崩塌，让他们的同伴们冬日野草般枯萎。各家银行纷纷减贷抽贷，逼迫他们成为担保连环套中的最后买单人。 “目前，企业的资金链、担保链的风险仍在蔓延，银行业的不良贷款率还在迅速攀升。” 温州市委书记陈一新在11月15日召开的市委常委扩大会议上表示。在温州市委眼中，这批优质企业是重振实体经济的中坚力量，他们的兴衰存亡直接关系温州经济赶超发展的战略实施。为此，温州市委直接向金融界喊话，“在我们企业遇到困难的时候，需要你们（金融界）伸出一只手来援助，不能见死不救。” 有什么办法可以破解联保互保所形成的连环套困局？日前，温州帕累托经济研究院邀请法律界、金融界、企业界人士围绕上述问题，举行了系列专题研讨。《中国经济报告》刊登部分研讨内容。 互保联保制度可能是制度史上最糟糕的一项设计（温州市瓯海区人民法院副院长 法学博士叶建平） 企业担保链危机是温州经济社会发展过程中遇到的最重大问题之一。温州担保链已织成了一张严密的网，触角伸向各个角落，一旦出问题，就像接通电源，无一能够幸免。 我认为，互保联保制度可能是制度史上最糟糕的一项设计。从风险和制度发展的历史来看，制度设计，应该追求一种风险更小、利益更大的目标。 责任制度的发展是从蔓延责任、无限责任、有限责任（限额责任、自认责任），到豁免责任。现代社会由于责任有限，解除了束缚和恐惧，极大地激发了创造、创新、创业的能力，整个社会得以突飞猛进的发展。互保联保却反其道而行，将社会成员捆绑在一起，这在较落后的农村和一定范围内的部分人群可能有一定效果，但在社会化程度很高、流通性很强，甚至往往信用膨胀的领域注定失败，并构成对正常社会的威胁。 当前的互保联保，都已偏离应有的守则，大都没能脱离这样的基础：首先诱惑过度，造就信用过度；然后信用过度，导致融资过度；结果融资过度，必然风险过度。这也是造成担保链恶果的直接动因，银行是始作俑者，政府也不能辞其咎。 在风险过度的情况下，风险关联的基础上，不是“勇者无敌”，而是“勇者无底”/“勇者倒下”――任何人都不具备承担无止境责任的能量，在结成“联保网”的情况下，可能需要承受的是“全网的负荷”――理论上不认可你承担部分之后不再承担――要与全社会（全网）的责任“相依相伴”到最后时刻。 互保联保存在执行的选择性，无论从个体规避承担风险还是从便利实现债权考虑，在可能的情况下，总是先找能力强者，无法避免“强者首先遭殃”的结局。 为避免成为首先承担担保责任的人，或者成为“有幸逃脱的鱼”，互保成员往往相互观望，想办法缩减生产、转移存款、处理外债。在相互效仿、传染之下，整个信用萎缩了，社会生产力也就萎缩了。所以，“担保圈”上一个个体的小小的风波，必会波及圈内整体成员，由于圈内的个体又可能与他人组成其他的“担保圈”，“担保圈”成员相互交错，联动地相互影响，即会影响全社会。这就是“蝴蝶效应”的原理，而且是一个“加强版”。 制度经济学家穷其一生无非就是探索降低交易成本，但假设的交易成本为零现实中并不存在，所以制度选择和设计所能考虑的即是降低交易成本，从风险角度看，假设风险为零的现实并不存在，制度设计即需考虑降低风险。 解决担保链风险，有人提出了很多办法，包括贷款展期、续贷、“以时间换空间”、“债务平移”、引入战略投资、“担保池”、“风险池”等做法，都没有触及担保链的实质，也没有从根本上化解担保链的风险，只是延缓风险的集中爆发时间，而且由于窟窿无法填补，包括利息继续增长，支付的社会代价反而更大，即使引入战略投资，在债务链无穷尽的情况下，不管引入多少资金、获得多少收益，都无法满足数额庞大且日益增长的担保债务的清偿，只能是害人害己。同时，没有及时处理的另一重隐患是不公平，让民间债务、材料款、其他应付款等非联保债务逐步得到不公平的优先清偿或丧失及时撤销不公平优先清偿的机会，这些做法并不可取。个人认为，应从实质出发，止损化险，断链解套，资债清算，生火再发，解决的思路是两条，一是断其根，要果断、坚决地废弃过度联保的做法，避免新生风险。二是理其枝，及时处置，在防止蔓延、扩散原有风险的基础上，及时解套、逐个消化。处置的方法是两个：一是证券化转化处置，集中风险债务，共同会商分担，创造盘转中介，探索结算解套，实行风险资产化，资产证券化，交易市场化的办法