伊利与蒙牛财务报告分析.doc

中国乳制品行业概述 从1996年伊利上交所上市稳居行业龙头地位，到蒙牛2004年港交所上市实现爆发式增长，中国乳制品行业经历了2004年阜阳毒奶粉事件、2008年三聚氰胺事件及世界金融危机等行业大事，到目前，已经形成了行业两级争霸中的多极化趋势，由伊利和蒙牛组成的两级，为第一竞争梯队，由光明、三元和雀巢组成的多级，处于第二梯队。乳制品行业是中国市场化程度最高的产业，是从完全竞争市场转为寡头垄断市场的典型代表，而随着人民生活水平不断提高，文化教育水平提升，健康观念深入人心，人民对乳制品需求逐步提高，市场潜力巨大，中国乳制品行业将迎来进一步的发展。 本报告主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，简析伊利及蒙牛的盈利能力、资产运营效率、偿债能力。 行业环境概述 2008年6月4日，我国出台了首部《乳制品工业产业政策》。 2011年12月31日，国家发展和改革委员会、工业和信息化部发布《食品工业“十二五”发展规划》提出，“十二五”期间，鼓励发展适合不同消费者需求的特色、高品质、功能性乳制品，改变重复建设严重局面。“规划”预计，培育形成一批年销售收入超过20亿元的骨干企业。 伊利乳业概况： 公司名称： 伊利实业集团股份有限公司 股票简称： 伊利股份（代码：600887） 上市地点： 上海证券交易所 上市日期： 1996-03-12 所属行业： 食品制造业 股票面值： RMB 1.00 股本总数： 159,864.55万元 已发行股本：159,864.55 万股（截至31/12/2011) 注册地址： 呼和浩特市金山开发区金山大道1号 电话： 0471-3350092 传真： 0471-3601621 法人代表：潘刚 主营业务：乳制品制造,食品、饮料加工;农畜产品及饲料加工,牲畜,家禽饲养,经销食品、饮料加工、农畜产品及饲料加工,牲畜,家禽饲养,经销食品、饮料加工设备等。 最近股价走势图 蒙牛乳业概况： 公司名称： 中国蒙牛乳业有限公司 股票简称： 蒙牛乳业（代码：HK 02319） 上市地点： 香港联合交易所 上市日期： 2004-06-10 所属行业： 食品制造业 票 面 值： HKD0.1000 法定股本： 300,000.00 已发行股本：176,744.00万股(截至31/12/2011) 注册地址： P.O. Box 309 GT Ugland House South Church Street George Town Grand Cayman Cayman Islands 电话：(852) 2180-9052 传真： (852) 2180-9039 法人代表：杨文俊 主营业务：制造液体奶、冰淇淋和其他乳制品 最近股价走势图 伊利蒙牛财务概况： ①经营成果 单位：百万元 项目 2007年度 2008年度 2009年度 2010年度 2011年度 伊利收入 19,359.69 21,658.59 24,323.55 29,664.99 37,451.37 蒙牛收入 21,318.06 23,864.98 25,710.46 30,265.42 37,387.84 伊利净利润 -4.56 -1,736.71 665.27 795.76 1,832.44 蒙牛净利润 1,108.65 -927.82 1,220.11 1,355.92 1,784.55 收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小。从上表可以看出，在近五年以内，在市场份额都不断扩大的情况下，伊利与蒙牛的差距不断缩小，2011年已经持平，主要系在伊利新产品推广成功的同时，蒙牛深陷特仑苏添加剂等丑闻，发展速度有所减缓。 利润是企业经营成果的体现，也反应一定的行业状况，从上表可以看出，在近五年以内， 除2008年受三聚氰胺的影响整体亏损，伊利蒙牛净利润都有稳步的增长，特别是伊利的增速更加明显，2011年反超蒙牛，重新成为行业的领头羊。 ②财务状况 单位：百万元 项目 2007年末 2008年末