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关于同仁堂分拆上市的案例讨论 同仁堂简介 分拆上市 一 分拆上市是指已上市公司剥离出一部分资产和业务，组建或改制成股份有限公司，再到国内外资本市场上市的一种资本运营行为，和兼并、收购、重组、股改及上市等其它资本运营一样，是企业获得超常规发展的重要途径。 二 分拆上市有广义和狭义之分，广义的分拆包括已上市公司或者未上市公司将部分业务从母公司独立出来单独上市；狭义的分拆指的是已上市公司将其部分业务或者某个子公司独立出来，另行公开招股上市。 三 狭义分拆上市两个特征： 1. 分拆主体是一家已经在资本市场挂牌交易的上市公司； 2. 剥离出来的资产和业务是分拆出来的股份有限公司唯一的非现金资产和业务，其它股东都是以现金出资，分拆主体是分拆出来的股份有限公司的控股股东。　　为什么说同仁堂是分拆上市呢？第一，同仁堂科技的非现金资产与业务都是从同仁堂A股分拆出来的; 第二，公开发行前同仁堂A股持有同仁堂科技90.9％的股份，公开发行后同仁堂A股持有同仁堂科技54.7％的股份。 同仁堂分拆上市背景分析 我国中药的国际市场占有率不足5%，被日本、韩国的“汉方药”挤得难以立足。国内市场已经开始成为国内外医药公司寸土必争的主要角斗场，而在中国制药企业本来应占绝对优势的海外中药市场上，中国中药占有率太低，提升空间巨大。 从同仁堂自身来讲，同仁堂有世界级的品牌和成为世界级企业的实力，但却不具备世界级企业的规模和现实资质。 同仁堂方面和各方中介机构都对同仁堂在海外上市后的情况报有极大期望。 原则确定 定位原则 1 以科技为先导，实现中药现代化与国际化目标。 2 利用高新技术改进传统产品，提高质量水平、生产水平、经济效益。 3 进行现代化的市场运作拓展营销网络，致力于电子商务发展，使其更加具有国际竞争力。 分拆原则 1 符合法律规定和创业板上市规则的要求。 2 保障A股股东根本利益。 3 对境外投资者有吸引力。 4 有利于提高募集资金量以及再融资能力。 5 有利于同仁堂科技的有效管理。 分拆时应遵循的标准 同仁堂科技的预计税后利润，应在原A股公司同期净利润的1/3与1/5之间。 将科技含量高的业务或产品收入并入同仁堂科技。 同仁堂科技从科研、生产到销售尽可能自成体系。 分拆上市大事记 2000年2月22日，同仁堂股份公司股东大会通过议案，同意投资一亿元与其他发起人共同设立北京同仁堂科技发展股份有限公司。 2000年10月10日，和记黄埔斥资约5000万元，认购在香港上市的同仁堂科技近10%的股份，成为最大的战略投资者。 2000年10月31日，北京同仁堂科技发展股份有限公司在香港联交所创业板挂牌交易.发行价3.28港元，首日开盘价4.00港元，下午以4.30港元报收，全日最高价5.20港元，最低价4.00港元，当天成交量2771.5万股，成交金额12455.2万港元 。同仁堂科技此次在港发行H股7280万股（不含超额认购部分，股票面值1.00元人民币，每股发行价3.28港元，集资二亿三千八百七十八万元港币（不含超额认购部分），获二十多倍超额认购。交易首日以4.30港元报收，比其招股价高出近三成，升幅高达31％。这是一次非常成功的上市。 同仁堂集团、同仁堂股份、同仁堂科技股权关系 同仁堂财务数据对比 公司上市对投资者影响 同仁堂科技上市发行价3.28港元，首日开盘价4.00港元，下午以4.30港元报收，同仁堂科技此次在港发行H股7280万股（不含超额认购部分，股票面值1.00元人民币，每股发行价3.28港元，集资二亿三千八百七十八万元港币（不含超额认购部分），获二十多倍超额认购。交易首日以4.30港元报收，比其招股价高出近三成，升幅高达31％。无疑这是一次非常成功的上市。而至昨日，收盘价为13.980港元。从中可以看出，无论是普通投资者还是战略投资者只要长期持有总体是有利的。但股市有升有降，关键是看投资者自己的决策。 同仁堂分拆上市对和记黄埔影响 和记黄埔作为同仁堂的战略投资者，追求长期战略利益。他对于同仁堂科技的投资侧重于行业的战略利益，希望通过战略投资实现其行业的战略地位。这就区别于一般法人投资者。 和记黄埔作为香港交易所最大上市公司之一 ，实行多元化经营，医药也是其主营业务之一。投资入股同仁堂科技，不但提升了同仁堂在国际上的影响力同时也走出了和记黄埔在中国内陆布局医药产业的第一步。对双方都是双赢的结果。 分拆上市对公司员工的影响 管理层持股，实施股权激励，适合现代公司治理发展趋势，提高了高管们的工作积极性。 一般情况下，公司由于上市资金充裕，对普通员工的福利有所改善，但主要与公司效益相关。 分拆上市对同仁堂影响 积极影响： 筹集了资金，为企业发展提供了发展动力 提高了在国际上的