商业银行的资本市场业务概览.ppt

企业生命周期和投资银行业务选择 收入1亿 利润1000万 权益1亿 天使投资 初级PE 收入10亿 利润2亿 权益10亿 兼并与收购 发行债券 各种直接融资渠道 上市成功 收入5亿 利润8000万 权益5亿 股份制改造 进入上市辅导期 引入战略投资者 发行债券 收入3亿 利润3000万 权益2亿 二级PE 中小板辅导 集合债 收入10亿 利润2亿 权益10亿 全面金融业务 以负债和并购为主 净息差时代的终结 投资银行是下一个增长点 净息差的缩减已经成为历史趋势，随着金融管制的进一步放松，竞争将推动银行边际利润趋零。 退出间接融资渠道的需求将被直接融资承接，从而带动投资银行业务未来的迅速增长。 银行资产负债表进一步证券化，资产配置进一步多元化，债券资产比例将迅速增加。 中国将步入统一的利率要素交易市场，银行管理将更加动态，银行定价能力成为核心竞争力。 利率市场化给所有银行带来前所未有的挑战，这一挑战将考验决策者的智慧。同时我们也面对难得机遇，这一机遇可能会成为银行竞赛的新起点。 挡不住大户拼命发短债， 拦不得贷款下浮汹涌来， 刚惊闻存款利率九天外， 却怎奈日均任务登瑶台。 才说罢储蓄补缺续理财， 又还得信托资金表外贷。 盼不来的息差， 唤不醒的央奶。 唉！ 便只剩碎不完的节操遍地， 完不成的指标满怀！ 谢 谢！ 商业银行的资本市场业务概览 2012年 新形势下的银行战略转型 脱媒：银行业面临的严峻挑战 中国人民银行连续两次降息并扩大存贷款浮动范围 一个月内连续两次放松存贷利差管制，央行推行利率市场化迈开实质步伐。 净息差绝对值消失2.1%，银行50%以上利润将被蒸发。 依赖净息差的时代将成为历史，商业银行将迅速完成发达资本市场几十年经历的脱媒历程。 债券发行额度从40%扩大到80% 全国已经进入债券市场的1500家企业，今后大部分负债将依赖债券或其他第三方渠道。 银行将进一步丧失大中型企业信贷业务机会。 银行业面临业务结构调整的严峻挑战。 悲催的银行----真的面临失去的10年? 第二次放松利差：银行业指数又一次快速下跌。银行市盈率是否会向外资银行2-3倍靠近？ 第一次放松利差：银行业指数快速下跌，且全无修复征兆。 银行的悲剧早已注定： 2005年债券市场推出：既定目标包括利率市场化、挤出效应、强化资本市场和金融资产证券化。 2012年，目标基本实现，利率迅速放开、银行被迫转向中小企业，债务资本市场蓬勃发展 企业资产负债结构将发生实质性转变 内部融资…………………………. 20% 贷款(间接融资)………………… … 40% 债券、信托、理财（直接融资）… 40% 股本 资本公积 留存收益 企业资产负债结构 40%贷款将随债券发行额度的放开而逐渐替代。净资产80%的比例已经足够覆盖企业外部债务融资需求。 贷款 vs 债券? 趋势可见 ? 6% 3% 0% 3% 0.9% 调整前 调整后 净息差空间迅速收窄，利率市场化基本一步到位 银行传统经营结构的巨变 可以预见的收入下滑净息差消失大半 银行目前面临的最头疼问题，大型企业均在要求利率下调，疲于应对。 呼吁成立银行行会，形成协议价格？可能吗？ 银行对于利息政策调整的反应（银行业难道是下一个长虹？） 存款 大型银行：短期顶到上限，中长期略有空间。 中型银行：先为基准，迅速上扬到大行水平 地方银行：所有期限一次到顶 贷款 从普遍上浮10%迅速降为基准到下浮10%之间。 短期内银行将形成价格底限，随着竞争加剧，底限难以长期坚守。贷款额度的窗口指导一旦放开，价格联盟可能土崩瓦解 下浮贷款比例显著上升 上浮贷款比例下降 银行定价优势正在丧失 预计7月份之后下浮比例会明显上升 债券从2002年367亿，增长至2011年1.37万亿，9年增长37倍，成为最大的直接融资渠道。 信托贷款从无到有，发展成为除债券之外的第二大直接融资渠道。2012上半年信托贷款增量已经超过2011全年。 银行传统经营结构的巨变 派生性存款基本消失，吸存更加困难 委托支付导致货币乘数大幅下降； 地区存量存款格局难以撼动，外来资金成为增量重点。 大宗贷款投放进一步萎缩 大中型企业发债额度已达到80%，贷款需求锐减，