存款准备金率的变动对我国商业银行的经营绩效影响实证分析.doc

存款准备金率的变动对我国商业银行的经营绩效影响实证分析 摘要：现在我国存款准备金制度已成为中央银行货币政策的重要工具，是传统的三大货币政策工具之一。相比再贴现、公开市场操作等相对温和的货币政策工具，存款准备金政策力度较强，被认为是收紧银行资金、减少放贷的最有效方法。自2006年以来，中央连续频繁调整了多次存款准备金率，从理论和实践来看，存款准备金率的变动对商业银行经营业绩 产生了一定的影响。而中央进行调整的目的必定是为了让市场经济走向好的方面，本文以中国工商银行股份有限公司自2007年以来的财务报表中的数据并取得自2007年来上证指数与工商银行股票行情的数据进行探讨。 关键词： 存款准备金率 商业银行绩效 中国工商银行 引言 存款准备金是指商业银行根据中央银行的规定，为保证客户提取存款和资金清算需要，按照一定的存款准备金比率缴存中央银行的款项。 从2007年开始，中国中央银行对存款准备金率进行频繁调整。2007年1月份到2008年6月份，我国经济面临着增长过热和通货膨胀的压力，这期间，中国人民银行共上调存款准备金率16次。到了2008年下半年，由于全球金融危机的影响，我国经济出现紧缩现象，中国人民银行也相应下调4次准备金率。然而，到了2010年初，我国面临的通货膨胀压力再次增大，房地产泡沫逐渐呈现，为了应对经济再次过热的风险，中国人民银行从2010年1月起开始连续上调存款准备金率，到2011年6月已连续上调12次，使得存款准备金率达到历史最高点，其中大型金融机构的法定存款准备金率高达21. 5%。2011年7月后，物价过快上涨的势头得到初步遏制，而欧洲主权债务危机对我国经济增长的负面影响可能将不断显现，于是中国人民银行于2011年12月开始下调存款准备金率，2012年又下调两次存款准备金率。 银行存款准备金率已成为中央银行主要调控手段的今天，一个问题无疑将成为重中之重，存款准备金率的调整对我国商业银行的经营业绩有何影响？这就是文本的所要探讨的主要问题。 本文将以中国工商银行股份有限公司历年经营情况为实证，针对以上问题进行分析。 2.本文中涉及到的主要原理及计算方法 2.1存款准备金 随着现代中央银行的产生及其职能的完善，存款准备金的职能逐步演变成央行实施 货币政策的一项重要工具，其主要作用在于调控商业银行货币创造能力和信用规模，进 而调控全社会的货币供应量。 令MS表示货币供给额，B表示基础货币，K表示货币乘数，则货币供给的基本模 型为： MS=B·K 改变存款准备金率即为调控货币乘数K，达到控制货币供应量，进而控制整个社会信用的目的。 2.2 绩效评估（经济增加值——eva模型） EVA是经济增加值模型的简称，是Stern Stewart咨询公司开发的一种新型的价值分析工具和业绩评价指标，EVA是基于剩余收益思想发展起来的新型价值模型。从算术角度说，EVA等于税后经营利润减去债务和股本成本，是所有成本被扣除后的剩余收入。EVA是对真正“经济”利润的评价，或者说，是表示净营运利润与投资者用同样资本投资其他风险相近的有价证券的最低回报相比，超出或低于后者的量值。为了考核企业全部投入资本的净收益状况，要在资本收益中扣除资本成本，评价企业当前已经实现的收益。EVA模型给我们解决上述问题提供了一个基本工具，其公式为： EVA（t = E（t）－r×C（t－1） 其中，EVAt）为公司在第t时间阶段创造的经济增加值大小； Et）为公司在t时间阶段使用该资产获得的实际收益；r 单位资产的使用成本； Ct－1 为t时间阶段初使用的资产净值。根据上述公式，当我们衡量一个公司或事业部的业绩时，如果它们创造的实际收益超过它们在所使用的资产上的平均期望收益值（即资产的使用成本）的话，则该公司或事业部在第t时间阶段创造了价值，即经济增加值是正的。 年份 2007 2008 2009 2010 2011 2012 股东权益（TC） 538371 602675 673893 820430 956742 1124997 NOPAT 511452 572541 640198 779409 908905 1068747 WACC 0.0468 0.0480 0.0558 0.0545 0.0480 0.0445 NOPAT-WACC*TC 486257 543613 602595 734695 862981 1018685 2.3 相关性分析 本文的数据分析方面只采用二元数据的相关分析方法，相关系数利用Microsoft Excel函数计算取