宏观调控作业.doc

从成功应对1997年亚洲金融危机和2008年全球金融危机， 看货币政策在我国宏观经济调控中的运用 对于货币政策，我国经济学界有不同的理解，它有广义和狭义之分。广义的货币政策是指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响货币供给数量的一切措施；而狭义的货币政策是指一个国家或地区的中央银行或货币当局，为了实现宏观经济调控目标而采取的旨在影响货币或信贷的供给量的行为的总称。货币政策的类型有扩张性货币政策、中性货币政策、紧缩性货币政策三类。 自从1983年中国人民银行承担中央银行职能以来，货币政策作为宏观调控的重要手段，在宏观经济政策中的地位不断提高，进入21世纪后，随着社会主义市场经济体制的不断完善，更成为调节经济周期的重要政策工具。从我国成功应对两次金融危机所采取的宏观调控措施中，更加清晰地看出这一趋势。 一 受1997~1998年亚洲金融危机的冲击，我国外贸出口连续下滑，国内市场有效需求不足，经济增长趋缓，加上国企改组改制、减员增效，失业问题非常严重。在这种情况下，，，年，，，1996、1997两年3次降息的基础上年又4次降息，这4次降息是中国人民银行为适当扩大货币供应量而主动采取的货币政策措施。通过4次降息，2.15个百分点，2.97个百分点，1998年又对利率体制进行了一些改革：一是改革贴现和再贴现利率生成机制，，，，10%扩大到20%，40%扩大到50%。 第二，，1998年3月下调存款准备金率5个百分点，19992个百分点。存款准备金制度改革的内容主要包括合并法定存款准备金账户与备付金账户，，加大公开市场业务操作力度1998年5月，曾经一度被使用而后又停止的公开市场业务恢复操作，当年交易额为2827亿元，1999年和2000年交易额分别为12245亿元和9762亿元。1998年公开市场操作净投放基础货币701亿元，1999年净投放基础货币1920亿元，两年合计占同期基础货币投放额的82%。既有效控制了市场流动性，又给商业银行补充了流动性，，，1998年发布了《关于改进金融服务，；1999，，，，1998年3月开始，，，；，，， 通过采取以上措施，1998、1999两年货币政策达到了预期目标，广义货币M2，199815.3%，199914.7%；狭义货币M1，199811.8%，19917.7%；1998年增加11491亿元，1999年增加10846亿元。1998年经济增长7.8%，19998.1%。 二 源于2007 年的美国次贷危机在2008年下半年进一步恶化，并迅速演变成为全球性的金融危机。这次全球金融危机相比较1997年亚洲金融危机而言，呈现出范围更广、影响更深、损失更大等特点，其中一个最大的不同点就是亚洲金融危机是我国的竞争对手遭遇危机，而这次全球金融危机是我国经济依赖程度较高的出口市场遭遇危机，我国经济发展面临的外部压力空前加大。与此同时，经过几年的高速发展以后，我国经济发展遇到了通货膨胀、产能过剩、结构失衡等问题。在双重压力下，我国经济面临着新世纪以来最为困难的局面。为积极应对全球金融危机对我国的影响，从2008年下半年开始，我国开始实施适度宽松的货币政策： 第一，降低存款准备金率和利率。中国人民银行于2008年下半年先后4次下调存款类金融机构的存款准备金率、4次下调存款基准利率、5次下调贷款基准利率，存款基准利率累计下调了1.89个百分点，贷款基准利率累计下调了2.16个百分点。 第二，取消信贷规划。在从紧的货币政策背景下，为有效防控银行信贷扩张冲动，中国人民银行对商业银行实施信贷规划，以控制商业银行的信贷投放规模和节奏。在适度宽松的货币政策背景下，为鼓励商业银行加大信贷投放，从2008年10月31日起，中国人民银行决定不再对商业银行信贷规划加以硬约束。 第三，加大信贷投放，优化信贷结构。2008年底，中国人民银行提出以高于GDP 增长与物价上涨之和约3~4个百分点的增长幅度作为2009年货币供应总量的目标，2009年提出的全年新增贷款目标为5万亿元以上；同时提出要调整和优化信贷结构，信贷资金要重点投向汶川特大地震灾后重建、民生工程、“三农”、重点工程建设、中小企业、服务业、节能减排、科技创新、扩大就业、技术改造、区域协调发展等领域。 在适度宽松货币政策背景下，2009年我国货币供应量和银行信贷出现跳跃式增长，年底广义货币供应量M2余额为60.6万亿元，比2008年底增长27.7%；人民币新增贷款9.6万亿元，同比增长95.9%。中国经济在2009年率先实现触底反弹，国内生产总值增速在第一季度下降至6.6%（创10年来新低）后迅速回升，全年增速达到9.2%。 三 为了更系统地说明我国在应对两次金融危机中采取的货币政策，现从两方面做一下比较： （一