05财务分析原理(2016版).ppt

发行在外的普通股加权平均数= ∑（发行在外普通股股数×发行在外对的月份数）÷12 5.3.1 杜邦分析法 5.3 综合财务能力分析 5.3.1 杜邦分析法（重点） 5.3.2 沃尔比重评分法（自学） 净资产收益率 总资产净利率 权益乘数 × 销售净利率 总资产周转率 × 净利润 销售收入 销售收入 平均总资产 净利润 平均总资产 平均总资产 平均所有者权益 净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数 资料：已知某企业2000年、2001年有关资料如左表：（金额单位：万元） 项 目 2000年 2001年 销售收入 280 350 其中：赊销收入 76 80 全部成本 235 288 其中：销售成本 108 120 管理费用 87 98 财务费用 29 55 销售费用 11 15 利润总额 45 62 所得税 15 21 税后净利 30 41 资产总额 128 198 其中：固定资产 59 78 现金 21 39 应收账款（平均） 8 14 存货 40 67 负债总额 55 88 要求：运用杜邦分析法对该企业的净资产收益率及其增减变动原因分析。 作业 2000年：净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数 ＝（30÷280）×（280÷128）×[1÷(1－55÷128)] ＝0.11×2.19×1.75=0.24×1.75＝0.42 2001年：净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数 ＝（41÷350）×（350÷198）×[1÷(1－88÷198)] ＝0.12×1.77×1.79=0.21×1.77＝0.37 2001年的净资产收益率比2000年有所下降，主要原因是资产周转率的显著降低，从相关资料中可以分析出：2001年总资产明显增大，导致资产周转率降低。本年负债比例有所上升，因而权益乘数上升。综合以上分析可以看出，本年净资产收益率降低了。 综合分析法常采用的一种方法称为指数法。运用指数法编制综合分析表的步骤如下： 第一步：选定评价公司财务状况的比率。通常是选择能够说明问题的比率，即从各类比率中选取具有代表性的比率； 第二步：根据各项比率的重要程度，确定重要性系数，各比率的系数之和应等于1。重要程度的判断，需根据公司经营财务状况、发展趋势以及公司所有者、债权人和管理人员的态度等具体情况确定； 第三步：确立各项比率的标准值。所谓标准值就是理想值或最优值； 第四步：计算公司在一定时期各项代表指标的实际值： 第五步：计算各项代表指标实际值与标准值的比率，即关系比率； 第六步：计算各代表指标的综合指数及其合计数。各项指标的综合指数按下式计算： 综合指数=关系比率×重要性系数 5.3.2 综合分析法（自学） 以资产负债表和利润表为基础的财务比率分类： 资产负债表 存量比率 利润表 流量比率 流量与存量之间的比率 资产负债表中的各项目是一个时点指标，不能准确地反映这个变量在一定时期的流量变化情况，因此采用资产负债表期初、期末余额的平均值作为某一比率的分母，可以更好地反映公司的整体情况。 注意 ? ● 含义：公司一定时期内营业收入与平均流动资产余额比率。 ●在一定时期内，流动资产周转次数越多，流动资产周转天数越少，表明流动资产利用效果越好。 ● 计算公式： (1)流动资产周转率 流动资产周转率= 销售收入净额 流动资产平均余额 流动资产周转天数= 360 流动资产周转率 ● 含义：公司一定时期内销售成本与存货平均余额的比率，是反映存货周转速度的指标。 其中：存货平均余额＝1/2(存货年初余额 + 存货年末余额) ● 计算公式： (2)存货周转率 存货周转率= 销售成本 存货平均余额 ● 存货周转率越快，说明存货在公司停留的时间越短，存货占用的资本就越少，公司的存货管理水平越高。 存货周转天数= 360 存货周转率 ● 含义：公司一定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，是考核应收账款变现能力的重要指标。 ● 应收账款周转率反映了应收账款转化为货币资本的平均次数。一般来说，应收账款周转率越高，公司收账速度快、坏账损失少。 ● 计算公式： (3)应收账款周转率 其中： 赊销收入净额＝销售收入－现销收入－销售退回、折扣、折让 应收账款平均余额＝1/2(应收账款年初余额+应收账款年末余额) 应收账款周转率= 赊销收入净额 应收账款平均余额 ● 应收账款平均周转天数 ● 应收账款周转天数越短越好。 应收账款周转天数= 360 应收账款周转率 ● 含义：公司一定时期内营业收入与平均固定资产余额比率。 ●固定资产平均净值＝（期初固定资产净值＋期末固定资产净值）÷2 ●固定资产净