霍尔曼办公家具公司信用分析报告.doc

霍尔曼办公家具公司信用分析报告 专业及班级： 姓名： 学号： 目录 案例背景介绍…………………………3 财务报表项目分析……………………3 资产负债表分析……………………………3 损益表分析…………………………………9 财务比率分析…………………………10 流动性指标…………………………………10 效率指标……………………………………12 杠杆率指标…………………………………15 盈利性指标…………………………………16 现金流分析……………………………17 结论……………………………………20 分析总结……………………………………20 授信建议……………………………………21 六、 附：分析假设…………………………21 一、案例背景介绍 霍尔曼办公家具公司的财务主管2011年的资产负债表和损益表，并向银行信贷主管指出公司的优势： 1、尽管办公家具行业竞争十分激烈，但是该公司是品牌企业，特别在购进专利后，产品款式和质量大有提高，销路很好，2011年的销售收入达到1243万，比2010年增长了近52% 2、公司盈利能力强，连续三年盈利。特别是2011年税前利润达到52.7万，税后利润达到33.9万，税前资产利润为11.7%，税前资本利润为35% 3、公司资产净值（NW）伴随着业务的增长也在扩大，2011年比2010年增长了33.9万 霍尔曼办公家具公司的财务主管认为，公司的发展需要银行资金的支持，如此良好的业绩，按期偿还银行贷款没有任何问题。 霍尔曼公司的借款要求是：一年期流动资金借款180万，三年期固定资产借款140万 财务报表项目分析 1、资产负债表分析（unit：$1000） 流动资产 2009 % 2010 % 2011 % Industry Ave 行业平均（%） 2011高于行业平均 (%) Cash （现金） 141 4.3 133 3.9 72 1.6 5.5 -70.91 Net A/R （净应收账款） 1254 38.4 1399 40.8 1896 42.3 28.8 46.88 Inventory （存货） 1160 35.6 1205 35.2 1764 39.4 29.7 32.66 Prepaid Expenses （预付账款） 47 1.5 50 1.5 15 0.3 2.4 -87.5 Total Current Assets （流动资产合计） 2602 79.8 2787 81.4 3747 83.6 66.4 25.9 （A） 现金 现金是反应企业支付状况的重要指标，霍尔曼公司的现金资产从2009~2011三年逐年呈现下降趋势且始终都处于行业平均水平以下，2011年甚至比行业平均水平低70.91%。说明霍尔曼公司的现金头寸紧张，财务状况恶化。 （B）应收账款 应收账款是指企业由于赊售而被占用的资产，反映企业的信用销售以及定价政策。霍尔曼公司的净应收账款从2009~2011三年逐年呈现上升趋势，且水平始终高于行业平均水平，2011年39.4%的占比更是高出行业水平32.66%。说明霍尔曼公司的大量资产被应收账款所占用，应收账款存在形成不良资产、坏账的潜在风险 ，占比过大显示出企业对于该方面的管理不太好。 存货 存货是指购入原材料、燃料以及在半成品、产品和产成品被占用的资金。一个企业需要备一定的存货，维持企业的日常经营，但是存货太多会占用过多的资产，从而造成资产运用的低效率。而且在这里我们有必要去思考，该企业的存货的结构是否合理，产品质量是否达标，并且企业是否对市场的产品需求准确把握，是否存在不合理采购原材料的情况。 总的来说，霍尔曼公司的流动资产显示出该公司在三年来，总的流动资产在总资产中的占比中还是比较高的，并且三年呈上升趋势，均高于行业的平均水平，但是从其中的构成看来，在现金和预付账款上是很低的，是远低于行业的平均水平，而现金和预付账款对于企业的支付能力的影响是巨大的，而相对而言应收账款和存货的占比是比较高的，这样的流动资产结构是不健康的，经不起市场的冲击，若市场走向萧条，或者该公司产品价格下降，那么对公司的打击将是巨大的。 固定资产 2009 % 2010 % 2011 % Industry Ave 行业平均（%） 2011高于行业平均 (%) Gross Fixed Assets （总固定资产） 629 674 795 Leasehold （租赁） 198 202 238 Less Accumulated Depreciation （减累计折旧） 206 277 350 Net Fixed Assets （净固定资产