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第一章 资金的时间价值 1 资金时间价值理论 2 资金的等值原理 3 资金时间价值的计算 4 名义利率和有效利率 1.1 资金时间价值的含义 资金的时间价值与通货膨胀的区别： 通货膨胀是指由于货币发行量超过商品流通实际需要量而引起的货币贬值和物价上涨现象。 资金的时间价值是客观存在的，只要商品生产存在，资金就具有时间价值。 在现实经济活动中，两者往往同时存在。 影响资金时间价值的主要因素： 资金的使用时间； 资金数量的大小； 资金投入和回收的特点； 资金的周转速度。 1.2 利息和利率 2 资金的等值原理 2.1 资金等值 2.2 资金等值的三要素 2.3 现金流量 2.4 现金流量图 2.1 资金等值 2.2 资金等值的三要素 2.3 现金流量（cash flow diagram） 现金流出：指方案带来的货币支出。（-） 现金流入：指方案带来的现金收入。（+） 净现金流量：指现金流入与现金流出的代数和。 现金流量：上述统称。 现金流量有三个要素：大小、流向、发生时间。 现金流量图因借贷双方“立脚点”不同，理解不同。 通常规定投资发生在年初，收益和经常性的费用发生在年末。 3 资金时间价值的计算 3.1 几个概念 3.2 资金时间价值计算的基本公式 3.3 系数符号与复利系数表 3.4 其它类型公式 3.1 几个概念 时值与时点—在某个资金时间节点上的数值称为时值；现金流量图上的某一点称为时点。 现值（P）—指一笔资金在某时间序列起点处的价值。 终值（F）—又称为未来值，指一笔资金在某时间序列终点处的价值。 折现（贴现）—指将时点处资 金的时值折算为现值的过程。 3.1 几个概念 年金（A）—指某时间序列中每期都连续发生的数额相等资金。 计息期—指一个计息周期的时间单位，是计息的最小时间段。 计息期数（n）—即计息次数，广义指方案的寿命期。 3.2 资金时间价值计算的基本公式 3.2.1 一次支付复利终值公式（已知P求F） 3.2.2 一次支付复利现值公式（已知F求F） 3.2.3 年金终值公式（已知A求F） 3.2.4 偿债基金公式（已知F求A） 3.2.5 年金现值公式（已知A求P） 3.2.6 资金回收公式（已知P求A） 3.3 系数符号与复利系数表 3.3.1 六个基本公式及其系数符号 3.3.2 复利系数表 3.3.3 复利系数表的应用 3.3.2 复利系数表 复利系数表中包含了三种数据，即系数、利率、计息次数。根据各系数符号，查表即可得到相应的系数；知道了三项数据中的任意两项，还可以通过查表得到另一项。 资金等值计算练习： 1. 我国银行目前整存整取定期存款年利率为：1年期3.5％；5年期5.5％ .如果你有10000元钱估计5年内不会使用，按1年期存入，每年取出再将本利存入，与直接存5年期相比，利息损失有多少？ 2. 以按揭贷款方式购房，贷款10万元，假定年利率6％，15年内按月等额分期付款，每月应付多少？如在按月等额还款5年后，欲于第六年初一次性还清银行贷款，问这一次性需还款多少？ 3. 贷款上大学，年利率6％，每学年初贷款10000元，4年毕业，毕业1年后开始还款，5年内按年等额付清，每年应付多少？ 4 名义利率和有效利率 4.1 概念 4.2 有效年利率的计算公式 4.3 应用 4.1 概念 有效利率：是指按实际计息期计息的利率。当实际计息期不以年为计息期的单位时，就要计算实际计息期的利率。 名义利率：是指按年计息的利率，是计息周期的利率与一年的计息次数的乘积。如果按单利计息，名义利率与实际利率是一致的。 假设名义利率用r表示，有效利率用i表示，一年中计息周期数用m表示，则名义利率与有效利率的关系为: i =r/m 4.3 应用 4.3.1 计息周期等于支付期 4.3.2 计息周期短于支付期 4.3.3 计息周期长于支付期 4.3.3 计息周期长于支付期 假定只在给定的计息周期末计息 相对于投资方来说，计息期的存款放在期末，提款放在期初，分界点处的支付保持不变。 例：现金流量图如图所示，年利率为12%，每季度计息一次，求年末终值F为多少？ 2 工程经济分析与评价的基本原理 2.1 工程经济要素 （6）其他税 如房产税、土地使用税、车船使用税、印花税等。 这些税通常计入经营成本的其他费用中。 思考题 拟建一个工程项目，第1年年初投资1000万元，第2年年初又投资2000万元，第3年年初再投资1500万元。从第4年起，连续8年每年的销售收入5200万元，经营成本2600万元，折旧费800万元，销售税金160万元，所得税率为33%，项目在期末的残值为700万元。试计算