李坤望国际经济学016.ppt

国际收支和汇率调节的货币分析法 在20世纪60年代末由罗伯特·蒙代尔和哈里·约翰逊提出，70年代发展成熟。 是国内货币主义学派（芝加哥学派）的一个扩展，将货币主义运用到国际经济学。认为从长期看，一国货币供给的变动对于该国的国际收支的调节或扰动起至关重要的作用。 固定汇率体系下的货币法 固定汇率体系下的货币法 假定，名义货币余额需求与名义国民收入同比率变化，并且在长期中是稳定的。 货币需求等式可以写成：Md=kPY。 其中，Md是名义货币余额的需求量，k是名义货币余额对名义国民收入的意愿比率；P是本国价格水平，Y是实际产出。 K=1/V，其中，V是货币流通速度或美元一年周转的次数，其取决于制度因素，因而可假定为常数。 Md是一个稳定的、随着本国价格水平和真实国民收入正向变化的函数。 固定汇率体系下的货币法 货币供给表示为：Ms=m(D+F),其中，Ms为一国的货币总供给量，m为货币乘数，D为一国基础货币的国内部分；F为一国基础货币的国际或者国外部分。 货币供给等于货币需求。 国际收支的盈余是由于国家基础货币中国内部分的增长不能满足货币的需求存量而产生的，国际收支逆差是由于货币的供给存量未被货币当局完全吸收，产生国家储备流出而形成的。 固定汇率体系下的货币法 超额的货币需求导致国际收支盈余，导致国内货币供给增加，以满足国内超额的货币需求；超额的货币供给导致储备流出，国际收支逆差，国内货币供给减少。 因此，在固定汇率制度下，一国无法在长期控制货币供给，一国将丧失货币政策的独立性。 只是在储备发行国，例如美国，由于外国人愿意持有美元，在长期美国可以在固定汇率体制下获得对货币供给的控制。 在布雷顿森林体系下，只有美国可以实施独立的货币政策，控制其货币供给，其他国家都不能实施独立的货币政策，控制货币供给，而只能进口美国的货币政策，美联储成为了全世界货币政策的制定者。 浮动汇率体系下的货币法 浮动汇率体系下，国际收支的失衡会由汇率的自行变动而被及时修正，不会存在任何货币或储备的国际流动。 超额货币供给→国际收支逆差→本币贬值→价格上升和对货币需求的上升→吸收超额货币供给并消除国际收支逆差。 超额的货币需求→国际收支盈余→本币升值→降低国内价格→消除货币的超额需求和抵销国际收支盈余。 浮动汇率体系下的货币法 用其他国家通货表示的本国通货的汇兑价值是由两个因素决定：一是货币供给的增长率；二是相对于货币供给增长的其他国家的真实收入。 根据货币分析法，国家的持续货币增长将导致通货贬值，而通货的升值却是由于不充足的货币供给产生的。 在固定汇率制度下，货币市场的均衡是通过储备变动导致的国内货币供给的变动来实现的。 在浮动汇率下，货币市场的均衡是通过货币币值的变化导致的价格变化、从而导致国内货币需求的变化来实现的。 Objective of Macroeconomic Policies Policy Instruments 1、支出—改变政策 (Expenditure-changing Policies) 是指通过改变社会总需求或总支出来改变进出口贸易及资本移动，从而达到调节国际收支目的的政策。 金本位体制下的调节、固定汇率体制下的调节。 The Mundell Distribution Rule蒙代尔政策分配法则 1、提出者：Mundell（1968年） 2、主要内容(Main Content) 当一国面临内外平衡两个任务时，应将稳定国内经济，使其在没有过度通货膨胀的情况下达到充分就业的任务分配给财政政策；而将稳定国际收支的任务分配给货币政策，如此搭配使用，才能达到良好的效果。 FIGURE 15-3 Relative Money Supplies and Exchange Rates. 本章小结 国际收支的调整在一国宏观经济运行过程中是一个举足轻重的问题, 本章分别考察了国际收支的价格调整机制与收入调整机制。 其中，弹性分析法认为货币贬值可以提高外国商品相对国内商品的价格，但贬值能否改善贸易收支取决于国际贸易的供求弹性。在各国国内价格不变的前提下，当一国的出口需求弹性和进口需求弹性满足马歇尔—勒纳条件时，贬值可以起到改善贸易收支的作用。但贬值经常伴随着所谓的“J曲线”效应，即在贬值过程中，贸易收支差额先降后升。 吸收分析法是凯恩斯的乘数原理在弹性分析法中的一个应用，该方法说明货币贬值只有在收入相对吸收增加，贸易收支才能得以改善。 本章小结 货币分析法强调国际收支的货币特征，即强调货币供求在决定一国国际收支状况中的作用。它将货币市场失衡与国际收支失衡直接联系在一起，认为一国国际收支出现逆差是因为其国内货币供给超过了货币需求；而一国