抓住机遇-上海期货交易所.ppt

法律事务部 祁国中 女士们 先生们 上海期货交易所风险控制管理办法 保证金制度 涨跌停板制度 每日无负债结算制度 持仓限额制度 大户报告制度 强行平仓制度 异常情况处理制度 风险准备金制度 违规违约处罚制度 风险警示制度 保证金制度 第四条 交易所实行交易保证金制度。阴极铜（以下简称铜）、铝、天然橡胶期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%，燃料油期货合约的最低交易保证金为合约价值的8%。 　在某一期货合约的交易过程中，当出现下列情况时，交易所可以根据市场风险调整其交易保证金水平： 　　（一）持仓量达到一定的水平时； 　　（二）临近交割期时； 　　（三）连续数个交易日的累计涨跌幅达到一定水平时； 　　（四）连续出现涨跌停板时； 　　（五）遇国家法定长假时； 　　（六）交易所认为市场风险明显增大时； 　　（七）交易所认为必要的其他情况。 　交易所根据市场情况决定调整交易保证金的，应公告，并报中国证监会备案。 保证金制度 第五条 交易所根据某一期货合约持仓的不同数量和上市运行的不同阶段（即：从该合约新上市挂牌之日起至最后交易日止）制定不同的交易保证金收取标准。具体规定如下： 　　　从进入交割月前第三月的第一个交易日起，随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高铜、铝期货合约的交易保证金比例（具体标准见表一）。 １、从进入交割月前第三月的第一个交易日起，随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高铜、铝期货合约的交易保证金比例。交易过程中，当某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量时暂不调整交易保证金收取标准。当日结算时，若某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量，则交易所对该合约全部持仓收取与持仓总量相对应的交易保证金，保证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到位。 ２、上市后的不同阶段，交易所将逐步提高铜、铝期货合约的交易保证金比例。当某一期货合约达到应该调整交易保证金的标准时，交易所应在新标准执行前一交易日的结算时对该合约的所有历史持仓按新的交易保证金标准进行结算，保证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到位。 3、自cu0507、al0507及以后月份合约起，取消铜铝套期保值头寸在保证金上的某些优惠。临近交割期时，对铜铝期货合约的投机和套期保值头寸同步提高保证金。新修订的表4、5也自cu0507、al0507及以后月份合约起开始实施 al0507上市运行不同阶段的交易保证金收取标准 在进入交割月份后，卖方可用标准仓单作为与其所示数量相同的交割月份期货合约持仓的履约保证，其持仓对应的交易保证金不再收取。 （三）某一期货合约上市运行阶段时间段的划分方法（举例说明）：如Cu0305，其运行阶段是从2002年5月16日起至2003年5月15日止，其中：2002年5月16日为该合约新上市挂牌之日、2003年5月15日为最后交易日、2003年5月14日为最后交易日前一个交易日，2003年5月13日为最后交易日前二个交易日，2003年5月为交割月份、2003年4月为交割月前第一月、2003年3月为交割月前第二月、2003年2月为交割月前第三月。示意图如下： 本办法有关条款时间段的划分方法参照本款执行。 累计风险 当某铜、铝期货合约连续三个交易日（即D1、D2、D3交易日）的累计涨跌幅（N）达到7.5%；或连续四个交易日（即D1、D2、D3、D4交易日）的累计涨跌幅（N）达到9%；或连续五个交易日（即D1、D2、D3、D4、D5交易日）的累计涨跌幅（N）达到10.5%时: 交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。 累计风险 连续三个交易日出现单边市 连续三个交易日出现单边市， 一般情况下D4交易日该期货合约暂停交易一天。交易所在D4交易日根据市场情况决定对该铜、铝、天然橡胶、燃料油期货合约实施下列两种措施中的任意一种： 措施一：D4交易日，交易所决定并公告在D5交易日采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限制出金，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种化解市场风险，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。在交易所宣布调整保证金水平之后，保证金不足者须在D5交易日开市前追加到位。若D5交易日该期货合约的涨跌幅度未达到当日涨跌停板，则D6交易日该期货合约的涨跌停板和交易保证金比例均恢复正常水平；若D5交易日该期货合约的涨跌幅度与D3交易日同方向再达到当日涨跌停板，则交易所宣布为异