商业银行应对经济周期下行的国际经验及对中国的启示.doc

商业银行应对经济周期下行的国际经验及对中国的启示 ????一、经济周期影响商业银行的机制????(一)银行放贷行为具有顺周期性????在经济周期中，银行风险水平的变化也可能是由于部分银行所面临的各种刺激变化引起的(关涛，2006)。在经济上行期，银行增加信贷供给，由于对融资项目预期盈利能力、借款人的偿债能力以及其他收入补偿能力的过于乐观，使得一些风险较大、收益相对较小的项目也能获得融资，这些贷款往往会造成经济衰退时期的风险暴露和贷款损失的增加(孙天琦，2008)。????银行风险偏好的增加同样也反映在贷款价格的变化上。在经济高涨时期，银行通过降低贷款价格来维持或增加市场份额，导致银行在经济上升时期放宽了贷款条件，贷款风险溢价减少和抵押评估不严格使客户平均质量下降，导致经济衰退时期的信贷紧缩(Herring 1999，Carey 2000)。此外，经济衰退会给银行带来降低贷款标准的刺激，短视的银行管理者会制定出一些信用政策以满足需求方的条件(Rajan，1994)。当银行的索取权受损时，银行就会有更大的投机冲动，这种效应在经济衰退的时候变得更加强烈，银行的风险程度将以一种不对称的方式出现。于是，这种风险刺激因素将会导致放贷周期和银行风险之间出现关联性波动(Hellmannetal，2000)。????(二)经济周期从四个方面影响信用风险????信用风险是交易对手违约和未来违约可能性的增加，导致金融交易的未来现金流现值的可能性减小，包括违约风险、敞口风险、追偿风险和信用质量迁移风险四个主要方面(李悦，2006)。????1.违约率一般与经济增长存在反向关系。多数研究均表明违约率同经济增长之间存在反向关系，即在经济下行阶段，违约率会增加(Merton 1974)，Fridson，Garman and Wu(1997)，Campell and Cochrane(1999)，Gersbach and Lipponer(2000))。而最具投机风险的一组违约概率对宏观经济条件的变动最敏感，即对于低质量的企业，违约率的相关系数最高(Crouhy，Galai，2000)。实证数据表明，美国GDP增长降低1个百分点，不良资产率一般上升0.3个百分点，而亚洲国家GDP减速1%，不良资产率上升0.7%(Mark，2001)。????2.经济衰退将增加企业违约敞开。当经济衰退时，企业预期资金供应趋紧、资金成本上升，企业会增加信用敞口，特别是贷款承诺，其受经济周期的影响非常明显。在经济衰退期，信用趋紧，企业就会面临流动性危机，支用贷款承诺的可能性和比例都会增加。Asarnow and Marker(1995)实证研究表明，当企业违约时，贷款承诺的支用率显著增大，且对违约前具有较好信用质量的企业影响尤其大。????3.经济下滑导致违约损失扩大。当经济衰退时，债务人和担保人的违约概率都会上升，从而增加追偿风险。经济衰退也会导致资产交易市场的供过于求，从而增加追偿风险。Frye(2000)的研究表明，在经济衰退期的回收率大约要低于经济扩张时的1/3。Til Schuermann(2003)的研究发现商业周期对回收率有较大的影响(见表1)。Altman and Kishore(1996)发现回收率是随时间变化的。????表1　商业周期与回收率　　% 均值　 标准差 下四分点 中位值 上四分点 样本数 衰退期 27.85　　25.67　 8.00　20.00 40.00　　 322　 扩张期 43.10 27.11　　21.00　38.56　63.00 1300　　全部　 40.07　27.50 17.25　　34.50　61.37　1622 ????资料来源：穆迪，1970～2002年第2季度报告。????4.经济周期直接影响信用质量迁移。Nickelletal(2000)研究考察了宏观经济对信用等级转移的影响，他将经济状况划分为三种不同的情形：峰位、正常及谷底，研究发现高等级债券有较高的等级稳定性，同时不易于降级；等级下降的百分比在经济周期谷底要高于峰位；与投资级债券相比，投机级债券的违约概率对经济周期更为敏感。????(三)资本、贷款损失拨备与经济周期????Lea Zicchino(2005)表示，如果对银行的资本要求不随借款者的风险状况调整，在受到正面的宏观经济冲击时，为了满足增加的信贷需求，银行资本必须增加；但是当资产风险权重取决于宏观经济状况，银行资本就不需要增加来支持扩张其信贷供给。麦克唐纳(2007)指出，对于银行和整个银行体系来说，贷款损失拨备及核销制度的不完善以及缺乏透明度是导致信贷风险的主要原因，贷款损失拨备计提不足是导致银行破产和财务损失的最为重要的原因之一。????与资本要求相比，对拨备要求进行估算效