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CHINA COLLECTIVE ECONOMY 我国上市公司并购绩效研究 ■ 王金荣 张 舒 摘要 并购是 市场永恒的主体 是优化公 司 ： ， 二、战略性并购匹配分析的不全面性 资源配置 、 调整 经济结构及 产业升级 最常 用的一 种重要手段 理论上讲 并购能够通过 产 生的协 企业是一个多层次 具有开放性的系统 企 。 ， 、 。 同效应 来 改善 公 司的现 状 但是 实证 研究 表 业内部经常存在一种非平衡的开放系统 并购是 。 ， ， 明 情 况并非如此 本 文从 财务性并 购动机 的变 企业在发展过程中的一个重要的演变 但是 企 ， 。 。 ， 化 战略性并购匹配分析 的不全 面及并 购绩效评 业的并购是一个比较复杂的发展过程 要想在并 、 ， 价方 法的理想化三个方面 对这一现 象进行分析 购中收到良好的效果 就要以耗散结构理论为主 ， ， 和研究 从 而提出相应 的对策 要依据 要对企业并购的内部环境及外部环境进 ， 。 ， 关键词 并购 绩效 匹配 动机 行必要的分析 企业要不断完成三个方面的匹配 ： ； ； ； 。 工作 其一 要做到企业拥有的并购能力和企业 ： ， 一、财务性并购动机的变化 的行为相匹配 其二 要做到目标企业和将要并 ； ， 我国股市一直是世界上最具个性的市场 因 购的企业的匹配 其三 企业进行并购的动机要 ， ； ， 为它从开始就表现出了探索性不彻底的特点 最 与发展的战略相互匹配 以上三种关系