我国资本市场社会责任会计信息有效性实证.pdfVIP

资本市场 ZI BEN SHI CHANG 我国资本市场社会责任 会计信息有效性的实证研究 □彭 卉 张亚平 （广东工业大学管理学院广东广州510643 ） 新 《公司 法》 明确要 求公司必 须“承担社会 责任 ”。 本文运 用统计抽 样 分析的方 法 ，随机 选取 了 摘要： 117 家上 市公司 ，分析其 2009-2011 年 财务报告 、报告 附注和社会 责任报告 ，从 中挖掘 能体 现上 市公 司承担社会 责任 的会计信 息 ，运 用 回 归分析的方法 ，实证分析了在 目前 我国 资本市场发展不 完善 的 阶段 ，资本市场对企业是否披露社会 责任信 息并 不关注 ，即社会 责任会 计信 息不具 有 市场有效性 。 社会 责任会 计信 息 社会 责任报告 市场 有效性 关键词： 任报告中直接或者间接披露的已承担的社会责任会计信息 一、引言 的市场有效性， 本文以上市公司发布的年度报告和独立的 现阶段在理论上， 对我国公司社会责任会计的实证研 社会责任报告为基础， 从中挖掘出体现公司承担社会责任 究仅限于举例分析阶段，比较的都是报表中的绝对数资料， 的信息，结合利益相关者理论，搜集资本市场的经验数据， 样本量比较小， 这既不便于对公司社会责任信息披露进行 站在上市公司为其利益相关者承担真实社会贡献的角度对 横向比较， 也不能从整个资本市场广阔地研究公司承担的 上市公司社会责任信息披露与其股价相关性进行实证研 社会责任问题。因此，为了揭示我国上市公司目前社会责任 究。 希望通过对我国上市公司社会责任信息披露现状的了 会计信息披露的现状， 了解上市公司在定期报告和社会责 解， 以及对上市公司发布的报告中的社会责任信息进行的 续兑付。 企业，而这类企业受自身净资产规模和融资规模的限制，很 （二）完善相关制度。 我国在推出中小企业私募债后， 难符合券商的筛选条件， 因为券商更偏好有一定规模的中 应该尽快健全两方面制度，一是信息披露制度，主要是防 型企业， 但其融资渠道相对已较为畅通， 往往拥有银行贷 止债券发行企业虚构不实信息以及恶意欺诈，对违约风险 款。 融资成本和融资便利程度成为这类企业选择融资方式 进行控制；二是投资者权益保障制度，建立偿债担保追索、 的关键，而中小企业私募债不一定具备优势。 因此，中小企 偿债基金、限制分红等投资者保护制度，只有不断完善相 业融资难的问题很难在短期内得到解决。 关运作机制才能真正帮助中小企业拓宽融资渠道。 （二）从长远角度考虑。一方面，我国大量中小企业存在 （三）实行适度监管。 中小企业私募债属于非公开发行 着巨大的融资需求；另一方面，我国又存在着大量缺少正确 的高收益债券，其信用风险比公募债券高，但是高风险匹配 投资渠道的民间资本。 由于供求两方面的因素，必然会使得 高收益是市场规律， 监管者不必追求一定要做到所有到期 中小企业私募债具有光明的发展前景。 S 债都能如数如期偿还。因此，监管主要是督察在发行及债务 存续期间，程序的公正，运作的规范，实行适度监管，营造符 合私募债券市场长远发展的监管环境。 （ 四