政府补贴、盈余管理及高管收益相关理论综述.pdfVIP

· 综合 2012 年第10 期（下） 政府补贴、盈余管理及高管收益相关理论综述 景崇毅 1 李玉萍 2 （1、中国民航飞行学院航空运输管理学院 四川广汉 618307；2、西北工业大学管理学院陕西西安710072） 摘要：本文对政府补贴、盈余管理及 高管收益相关文献进行 了理论综述，阐释 了地方政府与上市公司之 间的关 系。上市公司高管操纵盈余基于 多方面的考虑，包括公司层面、经济层面及政治层面，而地方政府则主 动参与和配合了上市公司的盈余管理 ，其目的是挽救亏损公司免于摘牌和退市，以维持和扩大地区投资 ，增 加就业和财政收入 ，这是地方官员获取政治提升的重要途径。基于这些提出 了政策建议。 关键词：政府补贴 盈余管理 高管收益 地方政府 一、引言 政府和企业的关系一直是国内外研究热点，内容和角度涉及多方面，而其中的政府补贴是地方政府和公司（尤其是上市公司）建 立关联的重要纽带和桥梁。一方面，上市公司高管出于多种动机热衷于操纵盈余，以此来获取各方面收益的最大化，一些研究显示非 经常性损益是公司盈余管理的重要手段，而政府补贴是非经常性损益中很特殊的一种形式，具有延续性、合法性及可预测性等显著 特征。另一方面，地方政府在财政分权体制下具有发展地方经济、增加投资、促进就业、提升GDP快速增长的内在动力，地方官员的考 评机制和升迁机会也往往与以上因素紧密相关，而要获取这些“政绩”上的筹码则必须依靠地方经济的主要引擎———地区企业尤其 是上市公司。上市公司带来的投融资效应、税赋效应、就业效应是地方经济发展的主要动力，因此地方政府及官员会高度关注本地区 上市公司的盈亏状况，如果出现上市公司因为亏损而ST或摘牌或倒闭，或者因为重要行业投资不足而失去对地区经济的带动效应， 地方政府会积极提供补贴以迅速扭转公司的被动局面，或刺激相关行业增加投资。陈晓等就曾提出地方政府积极参与了上市公司的 盈余管理，主要动机是保配和增发，手段即是提供税收返还及财政补贴。由此可见，政府补贴将上市公司高管及地方政府官员联系起 来，并联合操纵公司盈余。 二、相关理论综述 （一 ）会计业绩契约盈余管理动机 大量研究考察了经理人的实际报酬契约以确认其盈余管理的动机。上市公司高管基于会计 业绩的收益平滑行为，即经理发现无法达到奖励计划规定的盈余目标时，往往采取递延收益的会计处理方式。 、吴建华 （2010）等，其中朱星文等（2008）还研究了经理报酬敏感度和盈余管理、董事会的关系。操控性应计和高管货币薪酬具有显著关系。 Balsam（1998）,Shuto（2007），其中Shuto的研究方法是借鉴 同的是Shuto进一步高度关注了负的操控性应计，并发现高管通过“BigBath”为未来红利向下调整收益的证据。国内研究者如李延喜 等（2007），刘长才（2009），刘睿智（2009），其中刘长才（2009）研究发现企业高管薪酬与盈余管理显著负相关 盈余管理就越不严重。高管股权激励与盈余管理之间呈现负相关。 （2005）发现溢价较高的股票期权会带来更多的盈余管理和内幕交易。值得注意的是，国内上市公司的高管薪酬仍是以货币薪酬为主 要方式，股票期权等激励方式并不普遍。 （二 ）非经常性损益盈余管理手段 所谓非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系，以及虽与经营业务相关，但由 于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入支出，具体包括14项内容，而其中的政府补贴涉 及到地方政府和地方上市公司互动关系，具有直接性和导向性特征，是上市公司积极争取的一种收入形式。那么高管利用政府补贴 进行盈余管理的动机又是什么呢？仍然是提高自身薪酬吗？刘睿智（2009）通过实证研究发现：尽管非经常性损益经常被上市公司高 管用来调节利润，然而对高管薪酬的作用并不显著。吴