数理金融教学课件PPT.ppt

数理金融 张元萍 编著 数 理 金 融 第一章 数理金融引论 第二章 数理金融基本数学方法 第三章 计量经济学在数理金融中的应用 第四章 资产组合理论与资本资产定价模型 第五章 布莱克方程与期权定价模型 第六章 金融风险分析与测度 第七章 外汇交易测度与汇率决定模型 第八章 效率市场理论及检验 第一章 数理金融引论 第一节 数理金融的发展沿革 第二节 数理金融的结构框架 第三节 数理金融面临的挑战 第一节 数理金融的发展沿革 一、数理金融的相关机理 在现代的金融交易中，任何一项金融决策特别是金融交易的决策都要面对许多不确定性因素，这些不确定性因素都将影响并反映在金融产品的风险与收益上，因此，任何金融决策都必须在权衡收益与风险之后才能做出抉择。所以，如何精确地度量金融交易过程中的收益和风险，就成为金融交易决策的核心。为使决策做到科学和精确，就必须对各种不确定性因素进行定量分析，这种现实和不断发展的需求促进了数学在金融活动中的应用和发展，从而衍生出数理金融学这一新的学科。 第一节 数理金融的发展沿革 二、数理金融的发展阶段 　　数理金融学是20世纪后期迅速发展起来的一门学科。数理金融学的迅速发展，是现代金融实践发展推动的结果。 第一节 数理金融的发展沿革 　　　第一个时期为发展初期，代表人物有阿罗（K．Arrow），德布鲁（G. Debreu），林特纳（J．Lintner），夏普（W.Sharp），莫迪利亚尼（F．Modigliani）。1954年阿罗和德布鲁在他们发表的论文中研究了竞争体制下均衡的存在性。 第一节 数理金融的发展沿革 第二个时期为1969—1979年十年间．这十年是数理金融发展的黄金时代，主要代表人物有莫顿（R．Merton），布莱克（F．B1ack），斯科尔斯（M. Scholes），考克斯（J．Cox），罗斯（S.Ross），鲁宾斯坦（M. Rubinstein），莱克（S．Lekoy），卢卡斯（D．Lucas），布利登（D．Breeden）．哈里森（J.M.Harrison）。莫顿用动态规划方法找到了连续时间模型下最优消费与投资决策的简明解． 第一节 数理金融的发展沿革 1980年至今是数理金融发展的第三个时期，是成果倍出、成熟完善的时期．随着理论研究的深入，假设条件已大大减弱，各种各样的问题在哈里森和克里普斯的模型下已变得越来越统一． 第二节 　数理金融的结构框架 一、微观金融学与宏观金融学 微观金融学主要考虑金融现象的微观基础。如同微观经济学，它实质上也是一种价格理论，它研究如何在不确定情况下，通过金融市场，对资源进行跨期最优配置，这也意味着它必然以实现市场均衡和获得合理金融产品价格体系为其理论目标和主要内容。 第二节 　数理金融的结构框架 宏观金融学研究在一个以货币为媒介的市场经济中，如何获得高就业，低通货膨胀，国际收支平衡和经济增长。可以认为宏观金融学是宏观经济学(包括开放条件下)的货币版本。 第二节 　数理金融的结构框架 二、数理金融在金融学科体系中的地位 数理金融与其说它是一门独立的学科倒不如说它是做为一种方法存在。它主要使用一切可能的数学方法，来研究几乎一切金融问题，特别是复杂产品定价和动态市场均衡。 第二节 　数理金融的结构框架 类似的还有金融市场计量经济学，本质上它属于计量经济学：基于实际数据，以统计计量的方法为各种金融模型和理论提供效验（验伪）手段和方法。 第二节 　数理金融的结构框架 三、数理金融的结构框架 本书的框架结构和基本内容主要从以下几个方面展开。 第一部分是数理金融方法篇，阐述了数理金融的基本数学方法和计量经济学在数理金融中的应用。 第二节 　数理金融的结构框架 第二部分是数理金融方法核心篇。阐述了资本资产定价模型和期权定价模型。 第三部分是数理金融应用篇。阐述了数理金融在货币市场、外汇市场、证券市场的应用。 第三节 数理金融面临的挑战 一、行为金融学对数理金融学争论的起点1.红利困惑2.弗里德曼—萨维奇困惑3.赢者—输者效应4.惯性效应5.投资者情绪效应 第三节 数理金融面临的挑战 二．对有效市场及投资者理性的质疑1.质疑之一：人的行为假设。2.质疑之二：有效市场的假设。 第三节 数理金融面临的挑战 三、 行为金融学研究的重点 1．有限理性　　2．过度自信 3．后悔规避4．锚定效应 第三节 数理金融面临的挑战 5．思维分隔或思维账