新三板上板公司多维财务指标因子实证检验.pdfVIP

财务理论 CAIZHENG JIANDU 新三板上板公司多维财务指标的 因 子 实 证 检 验 江西财经大学会计学院 郭小金 南开大学商学院 熊凌云 【摘 要】 本文利用财务指标建立因子分析模型，选取若干财务指标作为模型自变量，构成一个多维财 务指标体系，对新三板上板公司的业绩进行评价。 数据选取自 年 月 日中国证券交易所上板的 2011 8 31 94 家新三板上板企业为总体研究样本（其中剔除430001 、430006 、430007 和430013 四家公司，由于已转 板或未提供完整的财务数据），运用因子分析方法实证分析得出多维财务指标中四个公共因子：营业收 入同比增长率因子、基本每股收益因子、净利润同比增长率因子和每股净资产增长率因子，通过对这四 个财务指标的分析，投资者可以迅速地对新三板上板企业的财务状况有一个简洁、明晰的认识，便于投 资者对新三板上板企业做出正确的投资决策。 【关键词】因子分析 多维财务指标 新三板 如今新三板发展形势如火如荼，截止 年 月 力及活动能力五大类指数， 以破产前一年的数据为基 2011 8 日， 在深圳交易所股份报价平台已有 家公司挂 础进行测算， 来研究分析企业财务指标的波动对企业 31 94 牌交易， 目前，共有 家券商获得了相关业务资格，如 财务状况的影响与预测。 （ ）发表的论文中认 58 Martin 1977 果新三板的企业陆续上市，对于投资者而言，很可能是 为财务指标分析模式是应以多变量判别分析建立、 以 一个诱人的投资良机，随着新三板市场的发展，信息不 样本公司财务状况的健康情况进行分类，使用Logit 模 确定是投资者最为关注的内容， 只有了解和关注新三 型建立企业财务风险分析模型衡量企业财务发生危机 板上板企业的财务状况， 熟知企业情况才有益于做出 的概率，选用了 个财务比率来分别预测两年后银行 25 正确的判断。 本文选取 个财务指标，通过建立因子 可能倒闭的概率。 其中：净利除以总资产、坏账准备除 10 分析模型来对新三板上板公司的业绩进行评价， 从而 以营业净利、费用除以营业收入、总放款除以总资产、 为投资者与经营者提供有意义的决策信息， 获取较为 商业放款除以总放款、 总资产除以风险性资产等 个 6 稳定的投资回报。 财务比率指标对企业财务风险状况具有显著的预测能 一、文献回顾 力。 Gilbert L.R.和K.B.Schwartz 被誉为类神经网络模 国外学者较早地对公司财务指标状况进行了研 型应用在企业财务状况分析模式中最具代表性的学 究，通过研究公司财务危机风险的因子变量指标，来考 者， 其 1990 年的研究是以Altman 所构建的五个财务 察公司财务状况是否良好， 为公司财务危机建立预警 比率指数为变量， 以类神经网络与判别分析来验证比 机制， 防范公司因出现财务