中国的自然利率与经济增长_通货膨胀的关系中国的自然利率与经济增长_通货膨胀的关系.pdf

中国的 自然利 率与经济增长 、 通 货膨胀 的关 系 石 柱鲜 邓 创 刘俊生 石 庆华 内容提要 本文利 用新凯恩斯动 态模型对 中国长 、 短期 自然利 率进行佑计 , 并利 用 估 计 结 果计 出实际利 廿 。 国 然利 的 究 , 实际利 于 长 期 自然利 时 , 处 于 受 算 率缺 通过对 中 自 率 研 发现 率 高 率 投 资 , 际 于 然 , 用 。 另 , 抑制状态 胆碍经济增长 实 利 率等于甚 至低 长期 自 利 率 时 对 经 济增 长起促进作 外 实际利 率缺 口 与 偏 移 率呈 明显 的 负相 关 关 系。 实 际利 率缺 口 减 小 使得 偏 移 率增 大 , 而 的 又 的 , 。 因 , 了 的 同 继 偏移 率 增大 引起通货膨胀率 上升 反之则相反 此 为 在稳 定通货膨胀 时 续 保持适度 的经济增 长速度 , 应采用稳健 的财政政策和货 币政策 , 缩 小 实际利 率缺 口 。 关 键 词 自然利 率 经济增 长 通货膨胀 新 凯恩斯动 态模 型 一 引言 利 为重要 的宏观经 变量和 币 策工具 , 长 以来被纳人宏观经济分析 的核心 , 利率政策成 率作 济 货 政 期 为 的重要组 。 然 是 行 的一 要 , 实 际经 的 目 变量之 间 货 币政策 成部分 自 利率 货币政策 为 中 个重 变量 与 济 标 , , “ ” 有着密切 的联系 其估计值有助于 中央银行正确制定金融政策 并可作为评价金融政策 的 基准 , 。 于 然 和 一 一 不可 测 的经 量 , 因此 和 然利 由 自 利率 潜在 样也是 个 观 济变 研究 估计 自 率就 目 经 的一 重要 。 成为 前 验研究 中 项 课题 近年 , 国 学者 然 的 法概括起 主要 三种 型 一种 利用来 自市场 来 外 对 自 利率 估计方 来 有 类 第 是 利率期 间 的 息 然