CPA注册会计《财务管理》财管 第十四章（重难点+同步练习）.docVIP

章节提示： ? ???从CPA考试来看，本章主要介绍了租赁和混合筹资两种其他长期筹资方式。从考试来看，本章的题型既有客观题也有主观题。考主观题的可能性比较大，尤其是租赁要求大家必须掌握。考试大纲要求大家掌握的主要内容是租赁决策、 优先股筹资的特点、认股权证筹资的特点与成本、可转换债券筹资的特点与成本。??【本章重难点】：一、租赁的类型 分类标准 租赁的类型 特点 当事人之间的关系 直接租赁 该租赁是指出租方（租赁公司或生产厂商）直接向承租人提供租赁资产的租赁形式。直接租赁只涉及出租人和承租人两方。 杠杆租赁 该种租赁是有贷款者参与的一种租赁形式。在这种形式下出租人身份有了变化，既是资产的出租者，同时又是款项的借入人。因此杠杆租赁是一种涉及三方面关系人的租赁形式。 售后租回 该种租赁是指承租人先将某资产卖给出租人，再将该资产租回的一种租赁形式。 租赁期的长短 短期租赁 短期租赁的时间明显少于租赁资产的经济寿命 长期租赁 长期租赁的时间接近租赁资产的经济寿命。 全部租金是否超过资产的成本 不完全补偿租赁 是指租金不足以补偿租赁资产的全部成本的租赁 完全补偿租赁 是指租金超过资产全部成本的租赁。 承租人是否可以随时解除租赁 可以撤销租赁 可以撤销租赁是指合同中注明承租人可以随时解除租赁。通常，提前终止合同，承租人要支付一定的赔偿额。 不可撤销租赁 不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁。如果经出租人同意或者承租人支付一笔足够大的额外款项，不可撤销租赁也可以提前终止。 出租人是否负责租赁资产的维护（维修、保险和财产税等） 毛租赁 指由出租人负责资产维护的租赁 净租赁 指由承租人负责维护的租赁。 二、经营租赁和融资租赁的比较 项目 特征 风险承担者 经营租赁 典型的经营租赁是指短期的、不完全补偿的、可撤销的毛租赁。 经营租赁是短期租赁，出租者承担与租赁资产有关的主要风险 融资租赁 典型的融资租赁是指长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁。 融资租赁是长期租赁，与租赁资产有关的风险已经转移给承租人。 按照我国的会计准则，满足以下一项或数项标准的租赁属于融资租赁：（1） 在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人；（2） 承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购价预计将远低于行使选择权租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权；（3） 租赁期占租赁资产可使用年限的大部分（通常解释为等于或大于75%）；（4） 租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于（通常解释为等于或大于90%）租赁开始日租赁资产原账面价值；（5） 租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。三、租赁的决策分析1、决策方法：净现值法2、折现率的确定3、现金流量的确定4、税率的影响：租赁能够存在的主要条件之一是租赁双方的实际税率不相等，通过租赁减少总的税负，双方分享租赁节税的好处，这可能是长期租赁存在的最主要原因。【提示1】租赁双方的实际税率不相等时，决策时不仅计算双方各自现金流量时，用双方自身的适用税率，而且要注意在计算净现值时，确定租赁期现金流量折现率时也要注意用各自适用的税率算税后债务成本。【提示2】税率影响不仅指名义税率，还包括企业是否有可供抵减的收益。如果企业持续亏损，则实际税率为0，同样确定流量和折现率时，都要注意实际税率为0。5、损益平衡租金承租人 损益平衡租金是其可以接受的最高租金；出租人 损益平衡租金是其可以接受的最低租金计算方法都是 找到租赁净现值为零的租金数额。【提示】不需记忆教材的公式，令租金为未知数，只要会计算净现值， 并令净现值为0，倒求租金即可。四、租赁存在的原因 原因 备注 （1）租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税。 节税是长期租赁存在的主要原因 （2）通过租赁降低交易成本。 交易成本的差别是短期租赁存在的主要原因 （3）通过租赁合同减少不确定性。 五、优先股（一）优先股的特点优先股是一种混合证券，有些方面与债券类似，另一些方面与股票相似，是介于债券和股票之间的一种证券。 与债券相比的类似点 与普通股相比的类似点 优先股的股利 优先股有一个面值，股利按面值的一定百分比或者每股几元表示，股利水平在发行时就确定了，公司的盈利超过优先股股利时不会增加其股利，与一般的债券类似。 与普通股类似的是：公司盈利达不到支付优先股利的水平时，公司就不必支付股利，不会因此导致公司破产。 优先股的表决权 通常优先股在发行时规定没有表决权，与一般的债券类似。 如果没有按时支付优先股利，则其股东可行使有限的表决权。例如，规定优先股东可以选举一定比例的公司董事等。这一点与普通股类似。 优先股的