《资本市场》复习题.doc

金融系“专业课”《资本市场》复习题 一、简述题 1、比较债券融资与股票融资的区别 债券融资与股票融资一样，同属于直接融资，在直接融资中，需要资金的部门直接到市场上融资，借贷双方存在直接的对应关系。股票与债券是证券市场上的两大主要金融工具和融资手段，两者都是证券，都直接向投资者发行，都可依法交易或转让，但有着明显区别： 1、发行主体不同。债券的发行人可以是中央政府、地方政府、金融机构，公司企业等，而能发行股票的经济主体只有股份有限公司。 2、法律关系不同。债券是债权凭证，其持有人对发行人享有债权，而股票是股份公司签发的证明股东所持股份的凭证，是股权凭证，其持有人（股东）依法享有资产收益，参与公司重大决策和选择管理者等权利。这就决定了债券持有人无权过问公司的经营管理，而股票持有人则有权参与公司的重大决策。 3、二者目的不同。发行债券是公司追加资金的需要，它属于公司的负债不是资本金，股票则是股份公司创立和增加资本的需要，筹措的资金列入公司资本。 4、二者期限不同，债券一般有规定的偿还期，期满时债务人须按时归还本金，是有期投资。股票通常不能偿还，一旦投资入股便不能从股份公司抽回本金是无期投资或永久投资。但股票持有者可通过市场转让收回投资资金。 5、筹资成本不同。公司债券的利息作为费用从收益中减除，在所得税前列支，而公司股票的股息属于净收益的分配，不属于费用，在所得税后列支。这一点对公司筹资是选择发行股票还是发行债券，往往具有重要作用。 6、二者收益不同。债券通常由规定的利率，可获得固定的利息，股票的股息红利不固定一般视公司经营情况而定。 7、投资风险不同。股票风险较大，债券风险相对较小。一般而言，债券必须到期还本付息，市场价格波动较小，在发债企业破产时债券持有人的债权优先于股票持有人（股东）对企业剩余财产的索取权，投资风险相对较低，股票一般无固定收益，股息，红利收入随股份公司的盈利情况而变动，购买股票的资金一旦交给公司就成为公司注册资本，不能收回，而且股票市场价格波动相对较大，债券市场价格较稳定。 2、资本市场的投资者可分为哪些种类？简述它们的投资偏好 证券投资人是指通过证券而进行投资的各类 机构法人和自然人，证券投资人可分为机构投资者和个人投资者两大类。 机构投资者：主要有政府机构、金融机构、企业和事业法人及各类基金等。 政府机构 作为政府机构参与证券投资的目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调控，各级政府及政府机构出现资金剩余时可通过购买政府债券、金融债券投资于证券市场。 金融机构：包括证券经营机构、银行业金融机构、保险公司及保险资产管理公司、主权财富基金以及其他金融机构。 证券经营机构是证券市场上最活跃的投资者，以其自有资本、营运资金和受托投资资金进行证券投资。 银行业金融机构包括商业银行、城市信用合作社、农村信用合作社等吸收公众存款的金融机构以及政策性银行。受自身业务特点和政府法令的制约，银行业金融机构一般仅限于政府债券和地方政府债券，而且通常以短期国债作为其超额储备的持有形式。 保险公司及保险资产管理公司。目前保险公司以及超过共同基金成为全球最大的机构投资者，除大量投资于各类政府债券、高等级公司债券外，还广泛涉足基金和股票投资。目前国内主要保险公司均发起设立了保险资产管理公司，对保险资产的投资进行集中管理，成为证券市场重要的投资主体。 主权财富基金。随着国际经济、金融形式变化，目前不少国家尤其是发展中国家拥有了大量的官方外汇储备，为管理好这部分资金成立了代表国家进行投资的主权财富基金。 其他金融机构。包括信托投资公司、企业集团财务公司、金融租赁公司等，常在自身章程和监管机构许可的范围内进行证券投资。 3、企业和事业法人，我过现行规定，各类企业可参与股票配售也可投资于股票二级市场；事业法人可用自有资金和有权自行支配的预算外资金进行证券投资。 4、各类基金，包括证券投资基金、社保基金、企业年金和社会公益基金。 证券投资基金指通过公开发售基金份额筹集资金由基金管理人管理基金托管人托管，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资活动的基金。 社保基金，在我国社保基金由社会保障基金和社会保险基金两部分组成，社会保障基金包括银行存款、国债、证券投资基金、股票、信用等级在投姿级以上的企业债、金融债等有价债券。 企业年金：按我国现行法规，企业年金可由年金受托人或受托人指定的专业机构进行证券投资。 社会公益基金，我国有关政策规定各种社会公益基金可用于证券投资以求保值增值。 （二）个人投资者：指从事证券投资的社会自然人，他们是证券市场最广发的投资者。 3、什么是市政债？ 地方政府债券（Local Government Bond）也被称为“市政债券（Municipal Securities）” 地方政府债券是指地方政府根据信用原则、以承担