中国本土创投国际化与境外创投的合作模式.ppt

中国本土创投国际化与境外创投的合作模式 深圳市创新投资集团总裁 陈玮 主要内容 外资创业投资进入中国的历程 外资创投的投资活动情况 外资创投投资行业分布 外资创投支持的海外China IPO 外资创投的管理模式 中外创投合作模式的探索 模式1-4简析 案例：中新基金 外资创业投资进入中国的历程 外资创投的投资活动情况 2004年外资创投对中国大陆投资额约10亿美元，主要集中在IC、通讯/电信、传统产业及服务业等； 40家IC企业共获得4.24亿美元投资，30家传统行业企业获得1.78亿美元投资，34家通讯/电信企业获得1.53亿美元投资，IT服务业和互联网业获得投资明显增长； 2005年上半年投资4.02亿美元，比去年同期下降8%。 外资创投机构资金募集额达16亿美元。 外资创投投资行业分布2004年 外资创投支持的海外China IPO2004年 外资创投的主要管理模式GP—LP LP：Limited Partner，即有限合伙人 GP：General Partner，即一般合伙人 本土创投海外募资的障碍 管理模式上实现LP—GP仍在探讨 需要符合境外投资人心目中的成功案例（Track Record）作为募资支持，如在香港、美国、新加坡成功上市的Sexy Deal 缺乏GP—LP模式可以依赖的法规环境 项目退出（外汇）管制 中外创投的“融合”：运作模式的探索 模式（一）合作（承诺）基金制 模式（二）委托管理制 模式（三）平行合资基金 模式（四）合资基金 四类合作模式的比较评价 创新投的中外合作实践中新基金 中新基金的运作 运作理念：共同募资、共同管理、投资大陆 发展方向：首期资金为50％∶50％ → 后期资金以外资为主 发展目标：本土化的国际团队，投资大陆的国际基金 资金管理：遵循国际化惯例，实行承诺制，财务年度为7月－6月 中新管理公司的运作 董事长由创新投总裁出任 管理团队总经理由UOB委派，中方配备投资经理与财务人员 投资决策委员会双方各出2人，UOB总裁担任主席，实行一票否决制 管理公司向基金收取2.5％的年管理费，并收取项目投资回报的20％ 中新公司实践中的“冲突” 法律规范与中国本土情况 --基金A → 海外托管银行 --基金B → 承诺制 资金运作效率：基金A与基金B的使用效率问题 基金的平衡：基金A与基金B的平衡投资 运行费用：管团队国际化的磨合与冲突 中外合作的2003年“收获” 完成投资项目4项，投资金额620万美元 拓宽项目来源渠道，其中75％项目由外方推荐 投资决策效率的提高，项目通过率达到90％以上 2004年将有2－3个项目在境外上市，3月18日中芯国际项目美国NYSE和香港主板挂牌上市 我们依然在探索…… * 探索阶段 1992-2002 IDG、WALDEN、HQ、 华平 、SOFTBANK NEA、DOLL Capital、OAK、 硅谷银行、3i 高速发展阶段 2002-2004 5.20 100.00% 1269.04 244 100.00% 253 合计 1.27 2.61% 33.09 26 10.28% 26 未知 0.16 0.01% 0.16 1 0.40% 1 新能源 0.95 0.30% 3.78 4 1.58% 4 光机电 3.18 1.00% 12.71 4 1.58% 4 IT服务 5.00 1.58% 20.00 4 1.58% 4 数字电视 1.88 0.89% 11.27 6 2.37% 6 计算机硬件及外设 1.61 0.76% 9.65 6 3.95% 10 IT未知 1.52 1.20% 15.24 10 3.95% 10 环保 3.19 3.01% 38.26 12 4.74% 12 新材料 2.54 2.81% 35.61 14 5.93% 15 软件 7.77 11.03% 139.94 18 7.11% 18 互联网 3.86 5.79% 73.43 19 7.51% 19 生物/医药 6.04 9.52% 120.87 20 7.91% 20 服务业 5.94 14.04% 178.12 30 11.86% 30 传统产业 4.63 12.03% 152.65 33 13.44% 34 通讯/电信 11.47 33.43% 424.26 37 15.81% 40 IC 平均单项投资金额（百万美元） 比例 已知投资金额（百万美元） 已知投资金额的案例数量 比例 投资案例数量 一级行业 通讯/电信 集富亚洲 香港主板 12月9日 中国无线科技 软件 ALD ASIAN OPPORTUNITY FUND、uob、Titan venture capita、cfm investmen