Disney的并购之路-摩根华鑫B组.pptx

C:\Users\xiaozhoz\110829\Pitch Book Template Draft V3.pptx\29 AUG 2011\11:12 AM\1在每页幻灯片右上方标明文件路径字样属合规要求，原则上不得删除Disney的并购之路2014年2月23日C:\Users\xiaozhoz\110829\Pitch Book Template Draft V3.pptx\29 AUG 2011\11:12 AM\2标准模板系列一Disney 传媒帝国的构建之路发展历史华特迪士尼公司（The Walt Disney Company，简称迪士尼公司），创建于1923年，是全球最大的娱乐及媒体公司之一，全球最受尊敬的娱乐媒体公司，按照营业额在全球媒体公司中排名第二（仅次于美国时代华纳公司）。迪士尼公司拥有世界第一的娱乐及影视品牌迪士尼（Disney），拥有影视娱乐（美国最大的电影发行商之一）、主题乐园及度假区（世界最大的主题乐园集团）、媒体网络（拥有美国三大广播公司之一ABC、体育品牌ESPN）、消费品（世界最大的儿童消费品品牌、世界最大的儿童书籍集团）等。渠道驱动1984-2004内容拉升2005-至今内容驱动1923-1983迪士尼创造出米老鼠、唐老鸭、白雪公主这些经典动漫形象，进而后续建立主题公园。从2006年开始，6年来3次累计斥资157亿美金先后收购皮克斯（Pixar）、漫威（Marvel）、卢卡斯影业（LucasFilm），大幅扩充了迪士尼的角色经营体系，改变了迪士尼以儿童和女性为主要动漫形象的传统印象，将迪士尼的角色形象延伸的全年龄段，使迪斯尼的品牌价值、内容和动漫形象进一步丰富和提升，同时优势内容又能反过来促进迪士尼平台价值的进一步提升。艾斯纳时代（1984年~2004年），标志性事件是1996年以190亿美金收购ABC（ABC）及其附属的电视网、ESPN体育频道等。这20年是迪士尼高速发展时期，收入从84年的16亿美元增长到04年的300亿美元，收益在此期间从1亿美金增长到45亿美金，股价也从1.33美元涨到25美元并购成为Disney在“渠道驱动”阶段和“内容拉升”阶段的关键词2C:\Users\xiaozhoz\110829\Pitch Book Template Draft V3.pptx\29 AUG 2011\11:12 AM\5标准模板系列一传媒产业并购内因：经营风险VS规模经济传媒行业自身特点规模经济效应推动行业整合规模经济：由于生产专业化水平的提高等原因，使企业的单位成本下降，从而形成企业的长期平均成本随着产量的增加而递减横向整合：一次生产、多次利用，降低产业成本（如迪斯尼收购皮克斯） 纵向整合：上下游一体，获取渠道，降低经营风险（如迪士尼收购ABC）　产品无限次出售、使用的可能产品消费的“及时性”、“短命性”传媒行业产品的不稳定性和受众反映的不可预期带来经营的高风险极低的再生产成本和高额的前期成本投入5C:\Users\xiaozhoz\110829\Pitch Book Template Draft V3.pptx\29 AUG 2011\11:12 AM\3标准模板系列一Disney并购历史回顾Miramax Films (1993)DIC Entertainment (1995)Jumbo Pictures, Inc. (1996)Saban Entertainment (2001)CrossGen (2004)Pixar Animation Studios (2006) Marvel Entertainment (2009)Lucasfilm (2012)UTV Software Communications Limited in India (2012)影视娱乐公司Disney现有业务分为影视娱乐、电视转播、互动产品、消费类产品、主题乐园五大板块，而Disney的并购历史，就是围绕这四大业务板块（除主题乐园外）的扩充　Capital Cities/ABC (1996)Fox Family Worldwide (2001)电视转播公司并购公司类型Starwave (1998)Infoseek (1999)Baby Einstein (2001)Salt Lake City-based studio. (2005)Warren Spectors Junction Point Studios (2007)New Horizon Interactivealong with Club Penguin (2007)Wideload Games Inc. (2009)Playdom (2010)Tapulous, Inc. (2010)互动产品公司资料来源 详细资料消费类产品公司B