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出口风险预警信息 第 31期（总第 457期） 金融危机跟踪专报 （一百三十四） 中国出口信用保险公司 2010年 4月 30日 欧洲主权债务危机跟踪与简析 自 2009 年末至今，希腊债务危机及其演变而来的欧洲 主权债务危机已经对欧洲各国的经济复苏产生了较大负面 影响，多国主权信用评级被调降。主权债务危机在欧洲地区 持续扩散，除希腊之外，欧元区内的西班牙、葡萄牙、爱尔 兰等国也迅速暴露出严重的财政赤字问题。 一、希腊 2010 年 4 月 27 日，国际信用评级机构标准普尔公司将 希腊长期外币主权信用评级由 BBB+降为BB+，短期外币主权 信用评级由 A-2 降至 B，评级展望维持负面。标准普尔认为， 鉴于希腊面临政治、经济和财政方面的挑战，希腊经济前景 的不确定性正在增加，政府应对危机的政策选择余地日益缩 减，债务违约的可能性逐步上升，其长期主权信用已不符合 投资级评级；如果希腊出现债务违约，希腊债券持有人可能 将面临高达 2000 亿欧元的损失。这是自欧元正式起用以来， 1 1 第一个欧元区国家的长期主权信用评级被评为 “垃圾级” 。 此外，标准普尔还下调了希腊国民银行、欧元银行、阿尔法 银行和比雷埃夫斯银行的信用评级。 希腊财政部长表示，国际信用评级机构并没有真实反映 希腊经济的实际情况，也没有反映出希腊在控制财政赤字方 面取得的进展。希腊政府已于 4 月 23 日申请启动欧盟和 际货币基金组织的联合救援机制。目前，希腊仍在与欧盟委 员会、欧洲中央银行和国际货币基金组织就具体细节问题进 行协商，但由于欧元区最大经济体德国对援助提出苛刻条 件，救援行动尚未实质性开展。此外，国际货币基金组织有 可能对希腊增加 100 亿欧元的援助贷款。就目前情况而言， 希腊主权信用评级的连续调降，有可能迫使欧盟内部迅速弥 合分歧 ，尽快落实对希腊的具体救援措施 。 希腊 2010 年财政赤字和公共债务 占 GDP 的比重有可能 分别达到 9.4%和 130.1%。希腊经济复苏面临较多困难，信 贷紧缩、市场信心不足 、外部需求萎缩、企业投资和 人消 费下降等因素对国民经济造成严重负面作用，旅游业 、航运 业等支柱和关键行业产值下滑。2009 年希腊经济增长率为 -2.0% ，欧盟委员会等机构预测 2012 年之前希腊经济实现正 增长的难度较大，而国际货币基金组织在 2010 年 4 月发布 的 《世界经济展望》 中则预测希腊 2010 年经济增长率仍为 1 BB+为“垃圾级”中的最高级别。 2 -2.0%。此外，2009 年希腊失业率高达 8.9% ，但未来仍有攀 升的可能性。整体来看 ，经济改革问题和失业问题已经对希 腊经济增长和社会稳定产生了不利影响；财政赤字问题在短 期内无法解决 ，并将与其他因素重合对经济发展产生负面叠 加效应。 二、葡萄牙 4月27日，标准普尔同时下调了葡萄牙的主权信用评级， 将其长期外币主权信用评级由 A+降至 A-，短期外币主权信 用评级由 A-1 降至 A-2，评级展望仍为负面。标准普尔表示， 调降葡萄牙信用评级是其主权债务风险扩大的必然反映。 葡萄牙 2010 年财政赤字和公共债务 占 GDP 的比重有可 能分别达到 8.5%和 85.0%。2009 年第四季度，葡萄牙实际 GDP 环 比上升 1.7% ，同比下降 0.8%；全年经济下降 2.8%， 同时失业率较高等问题并未缓解 。而国际货币基金组织在 2010 年 4 月发布 的 《世界经济展望》 中，预测葡萄牙 2010 年经济增长率为 0