分级基金全攻略分级基金全攻略.pdf

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分级基金全攻略分级基金全攻略

分级基金全攻略 目录 分级基金全攻略 1 什么是分级基金? 1 分级基金溢价套利 2 交易软件操作 3 借助股指期货降低套利风险4 使用集思录分级数据助力溢价套利 5 折价套利 5 折价套利的一个案例 7 向下折算套利 8 永续A 类分级基金的选择 11 什么是分级基金? 分级基金又叫“结构型基金”,是指在一个投资组合下,通过对基金收益或净资产的分解,形成两级 (或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。股票(指数)分级基金的分级模式主要有 融资分级模式、多空分级模式。债券型分级基金为融资分级。货币型分级基金为多空分级。 融资型分级基金通俗的解释就是,A 份额和 B 份额的资产作为一个整体投资,其中持有 B 份额的人 每年向A 份额的持有人支付约定利息,至于支付利息后的总体投资盈亏都由B 份额承担。以某融资 分级模式分级基金产品X (X 称为母基金)为例,分为A 份额(约定收益份额)和 B 份额(杠杆份 额),A 份额约定一定的收益率,基金 X 扣除A 份额的本金及应计收益后的全部剩余资产归入 B 份 额,亏损以 B 份额的资产净值为限由 B 份额持有人承担。当母基金的整体净值下跌时,B 份额的净 值优先下跌;相对应的,当母基金的整体净值上升时,B 份额的净值在提供A 份额收益后将获得更 快的增值。B 份额通常以较大程度参与剩余收益分配或者承担损失而获得一定的杠杆,拥有更为复 杂的内部资本结构,非线性收益特征使其隐含期权。 根据分级母基金的投资性质,母基金可分为分级股票型基金(其中多数为分级指数基金)、分级债券 基金。分级债券基金又可分为纯债分级基金、混合债分级基金、可转债分级基金,区别在于纯债基 金不能投资于股票,混合债券基金可用不高于20%的资产投资股票,可转债分级基金投资于可转债。 根据分级子基金的性质,子基金中的A 类份额可分为有期限A 类约定收益份额基金、永续型A 类约 定收益份额基金;子基金中的B 类份额又称为杠杆基金。杠杆基金可分为股票型B 类杠杆份额基金 (其中多数为杠杆指数基金)、债券型B 类杠杆份额基金(杠杆债基)、反向杠杆基金等。” 【以上 引用自百度百科的解释。】 看晕了?那我们用帅牛老师的故事版,A 有1 块钱,B 有1 块钱,A 把自己这1 块钱借给B,这样B 就有2 块钱去炒股了。B 每年按约定(目前一般是年化6%-7% )付给A 利息,B 炒股亏的和赚的都和 A 无关,但如果B 炒股把这2 块钱亏损到了(1.25 元+A 当年应计利息)这道红线时,会触发低折以 保护A 的1 块钱本金以及相应利息不受损失。 换句话说,A 类份额具有保本保收益的特点;B 类份额具有杠杆放大风险和收益的特点。 哇,这个时候只会买银行理财的兄弟姐妹们是不是很激动,一年7%的利息,而且还能保证本金安全。 且慢,这里有几个事情要再说明下,就感觉也没那么好了。 1、利息不是以现金的方式给你,而是以母基金(一般是指数基金)的方式给你,给你后,你要是赎 回母基金的话,赎回手续费还需要花掉0.5% 。 2、A 一旦把钱借给B 后,就无法以现金形式取回本金了,但可以在证券市场进行交易(通常会折价 交易,也就是A 的净值1 元时,交易价格为0.9X 甚至0.8X )。 3、约定的利息通常是以当年1 月 1 号的银行一年期存款利率为基准加上3-4% ,假如当年利率发生 较大波动,比如类似2013 年这种情况,虽然存款利率没变,但由于从6 月开始,资金成本持续走高, 再加上余额宝这类产品的冲击,那么对A 会非常不利。相当于水涨了船却不能高了。 看到这里,是不是又感觉有一盆凉水当头浇下?那为什么还要玩分级呢?因为除了吃息外,分级基 金还有2 种主要的套利玩法。 分级基金溢价套利 交易软件操作 进入股票交易界面后,点击 “场内基金”栏目按钮,然后点击 “基金申购”就可以申购母基金了。 要注意: 1、不同券商软件的基金申购按钮位置不一,有的是在股票交易的栏目下,像广发是专门有个场内基 金的栏目。 2、申购时一定要选择在场内基金处申购,切勿从“基金”菜单下的“基金申购”进行申购,如果从 这个地方申购的基金相当于是场外申购基金,需要先转场内后才能再分拆。 借助股指期货降低套利风险 使用集思录分级数据助力溢价套利 /?/data/sfnew/#tl

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