国内公募量化基金纵览发展历程、产品布局、市场份额、业绩表现及团队配置国内公募量化基金纵览发展历程、产品布局、市场份额、业绩表现及团队配置.pdf

国内公募量化基金纵览——发展历程、产品布局、市场份额、业绩表现及团队配置 Morningstar 晨星（中国）研究中心 林飞 2015 年是国内基金快速增长的一年，也是量化产品集中爆发的一年。我们看到，2015 年期 间发行的量化基金数量是2014 年发行量的2 倍有余。但细心的投资人会发现，与以往不同 的是，主动量化基金超越指数增强型量化基金，连续第二年成为新发量化基金的主力产 品。 在基金产品布局上，越来越多的基金类型中出现了使用量化方法管理的基金。虽然量化基 金的整体规模在公募基金中的占比仍然微小，但经过近年来的发展，也出现了一些在量化 基金管理上较为出色的基金公司，而针对量化基金的细分领域，各个公司的拓展方向也有 所不同。 从最近一年期的业绩表现来看，偏股型主动量化基金的表现优于平均水平。股票型主动量 化基金表现最佳，多数主动量化基金排名同类前列；激进配置型和灵活配置型的主动量化 基金排名分别在第二分位区间和第三分位区间。 值此之际，通过回顾国内公募量化基金的发展历程，纵观其产品线的类型布局，进而统计 基金公司量化产品线的市场份额及投资团队构成，希望为投资者提供该细分领域的信息和 筛选量化基金的初步视角。 （注：如贵司旗下有明确认定为量化基金的产品，请联系我们进行确认，以进一步完善量化基金池。 联系方式 邮箱：felix.lin@ 电话：0755） 一、量化基金历年发行回顾 实际上在当今信息时代，量化分析已不同程度的参与投研流程，定性、定量因素相辅相 成，并形成最终的投资决策。严格意义上的量化投资往往涉及组合管理中的各个环节，包 括但不限于选股择时、成本控制、风险管理、投资组合优化及再平衡，数据和模型驱动在 中间起到关键作用，一般情况下人工参与的比例较非量化投资显著偏低。 笔者参考量化投资的主要特征，在剔除纯被动管理的指数基金后，围绕国内公募权益类基 免责条款：本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性，同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。 过往业绩并不代表将来业绩。在任何情况下，本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。本报告内容 的版权归晨星资讯（深圳）有限公司所有。 金，从投资理念、投资策略、基金经理履历及任职等角度综合评估单只基金，以较为严格 的标准构建量化基金池备以后用。 首先来看看公募量化基金的历年发行情况： 历年公募量化基金发行数量 35 量化基金发行总数量 30 指数增强型量化基金发行数量 25 主动量化基金发行数量 20 15 10 5 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 数据来源：Morningstar 晨星（中国） 截至日期：2016 年5 月10 日 注：基金只数按投资组合层面统计。 自2002 年第一只公募量化基金成立以来已有十二年之久，早期量化基金以指数增强型量化 基金为主，且形单影只受到冷落，2006 年开始的两年间无一发行。随着2009 年反弹行情的 启动，量化投资有所复苏，同年除发行3 只指数增强型基金外，还发行了4 只主动量化基 金，引领出一波量化投资浪潮。之后数年，量化基金的发行从未间断，整体呈现上升态 势，2011 年成立的基金数目突破10 只。2013 年至2015 年间，市场中性策略类基金大规模 发行，以应对该时段内的震荡行情。2015 年，量化基金的发行数量达到有史以来的高峰， 共发行32 只量化基金，主动量化基金代替指数增强型量化基金，成为主力新发基金。 二、量化基金产品线布局 怎样的基金产品能被市场所接受，笔者认为能够发现并满足市场需求，进而为投资者创造价 值的产品最终能够胜出。在新产品诞生甚至逆袭的时代，投资者或许可有更多期待。 温故而知新，让我们先结合晨星分类，一览国内公募量化基金产品线的现状： 免责条款：本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性，同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。 过往业绩并不代表将来业绩。在任何情况下，本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。本报告内容 的版权归晨星资讯（深圳）有限公司所