套利周刊第三期套利周刊第三期.pdf

KeyInfo] 套利周刊Arbitrage Weekly 2012 年 第3 期 ( 内部资料 免费交流)  套利对冲学苑  套利机会推荐与跟踪  实盘账户示范  价差图表 套利周刊Arbitrage Weekly 目录 迁仓套利定式三则……………………………………2 甲醇流动性强弱转换套利…………………… … 5 豆油主力持仓属性套利………………………………….5 聚氯乙烯与 PTA 季节性套利…………………………….6 聚氯乙烯与塑料季节性套利……………………………..6 往期套利交易绩效跟踪………………………………7 套利策略资金曲线图 .. 14 正向跨期套利机会速查表….……………………………15 1 《套利周刊》，值得您信赖的套利对冲专家！ 套利周刊Arbitrage Weekly 套利对冲学苑 栏目介绍 本栏目定位是为投资者介绍经典套利模式，讲述套利逻辑，以真实案例介绍套利策略。 迁仓套利定式三则 朱淋靖 迁仓，是期货市场特有的一种现象。因为期货市场所交易的标准化合约都有明确的到期 月份，这样在合约接近到期时，如果没有实物交割的意愿，则为了继续保持头寸，很多产业 或投机客户都必须选择迁仓远月。本文旨在分析迁仓的过程中，可能出现的套利交易机会。 一、仓单有效期套利 如下图1 所示，螺纹钢期货在迁仓期间，成交量、持仓量自7 月份伊始，就迅速由近月 1210 向远月1301 转移。 （图1：RB1210-RB1301 迁仓期间成交量变化图） 2 《套利周刊》，值得您信赖的套利对冲专家！ 套利周刊Arbitrage Weekly （图2：RB1210-RB1301 迁仓期间价差变化图） 如上图2 所示，螺纹钢期货迁仓期间呈现出明显的近强远弱的格局，价差一路走高（基 差一般是指近月-远月）。据此我们推测，是否存在这样的一种可能？用于交割的螺纹钢的有 效期要求为生产日起的90 天内。根据这条规定，所有跨期3 个月以上的跨期正套不能够简 单完成。同样，螺纹钢空头组织交割的可能性很低，因此，空头的迁仓会更积极，这样的逻 辑非常有利于在迁仓期间，买近抛远。 无独有偶，举一反三。我们可以在这样的逻辑前提下，拓展这一则套利定式的应用。所 有存在仓单有效期问题的合约，在迁仓阶段，都会出现类似的套利交易机会，即：老主力合 约，是仓单有效期的到期月份，不利于交割，因此空头迁仓积极，此时可尝试“买近抛远”。 二、价差扩散—收拢套利 （图3：SR1209-SR1301 迁仓期间价差扩散—收拢变化图） 3 《套利周刊》，值得您信赖的套利对冲专家！ 套利周刊Arbitrage Weekly 我们在《套利周刊》（第2 期）曾经推荐过这样的套利交易机会，基于今年与来年的库 存消费比的不同预期，在白糖期货上给出了买