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投前尽职调查的十大要诀 一、什么叫“尽职调查” 尽职调查(DD ，Due Diligence) ，又称谨慎性调查，是一个行业术语，是指 交易或投资决策制定前，在目标公司配合下对目标公司详细的财务和运营状况进 行的调查，包括审核公司账务、调查公司内部及外部利益相关者，如供应商和客 户，等等。 通常情况下，尽职调查出现在私募融资、风险投资、公司并购、IPO 等交易 中，由购买方或其委托的专业机构对目标公司进行的调查研究，作为是否决定交 易及定价的依据。股票投资者对上市公司进行的调研及会计师事务所对上市公司 进行的审计，也可称为尽职调查。 作为创业风险投资业界的专业称谓，尽职调查实际上就是项目投资可行性论 证。有时候，尽职调查指风险投资公司对项目进行筛选评估的一切活动。由于风 险投资公司与创业者存在严重的信息不对称，风险投资公司的尽职调查就是为了 减少信息不对称，为风险投资家做出正确的投资判断提供充分的科学依据。 全球创业投资业界在对项目进行投资前都要进行尽职调查，每个创业风险投 资机构都有自己的一套尽职调查方法、程序、标准和要求，各有各的模式和特点， 不尽相同。但总的说来，创业风险投资尽职调查主要内容基本集中在创业企业基 本情况、财务情况、销售及市场情况和产品及技术情况等方面。 二、尽职调查的种类 包括四类： 1 ）法律尽职调查； 2 ）财务尽职调查； 3 ）商务尽职调查； 4 ）其他。 1 三、尽职调查的目的 尽职调查就是要搞清楚以下几方面内容 ： 1 ）他是谁？该实际控制人和管理团队的底细； 2 ）他做什么？产品或服务的类别； 3 ）他做得如何？即经营数据和财务数据收集，尤其是财务报表反映的财务 状况、经营成果、现金流量及纵向、横向（同业）比较； 4 ）别人如何看 ？包括银行和竞争对手对其的态度 ； 5 ）我们如何做 ？在了解客户的基础上进行客户价值分析，用经验和获得的 信息设计一个授信方案和风控措施。 四、尽职调查的方法及要诀 尽职调查是针对目标企业投资、合作、收购项目中的必要程序 ，本文谈谈商 业尽职调查的工作方法和考察企业的要诀。 对目标企业一般应从 10 个方面及 55 个子项去进行尽调。 从大的方面到小的方面，从关键性子项到非关键性子项。 其中前 4 个方面共有 10 个子项特别重要 ，通过了第 1 个方面，才能进入下 一个方面即第 2 个方面的考察 ，依次类推。只有看懂、弄清、通过了前四个方面 的考察和判断，才能进入以后六个方面的工作，否则，投资考察工作只能停止或 放弃。 以下就是要诀： 一 ）看准一个团队 投资是投人，是投团队，尤其要看准团队的领头人。对目标企业团队成员的 基本要求是：激情、诚信、专业。 二 ）发掘两个优势 2 在优势行业中发掘、寻找优势企业。 1 ）优势行业 ：是指具有广阔发展前景、国家政策支持、市场成长空间巨大 的行业； 2 ）优势企业 ：优势企业是在优势行业中具有核心竞争力，细分行业排名靠 前的优秀企业，其核心业务或主营业务突出，企业的核心竞争力突出，超越其他 竞争者。 三 ）弄清三个模式 要彻底弄清目标企业如何挣钱。 1 ）业务模式 ：是企业提供什么产品或服务，业务流程如何实现 ，包括业务 逻辑是否可行，技术是否可行，是否符合消费者心理和使用习惯，企业的人力、 资金、资源是否足以支持； 2 ）盈利模式 ：是指企业如何挣钱，通过什么手段或环节挣钱； 3 ）营销模式 ：是企业如何推广自己的产品或服务，销售渠道、销售激励机 制如何等。好的业务模式，必须能够赢利，好的赢利模式，必须能够推行。 四 ）查看四个指标 1 ）营业收入：是指企业在从事销售商品，提供劳务和让渡资产使用权等日 常经营业务过程中所形成的经济利益的总流入。分为主营业务收入和其他业务收 入。 2 ）营业利润：营业利润=营业收入－营业成本－营业税金及附加－销售费 用－管理费用－财务费用－资产减值损失+公允价值变动收益（－公允价值变动 损失）+投资收益（－投资损失）