企业海外矿业并购风险管理.pdfVIP

第 5卷 第 2期 矿 产 勘 查 V01．5 NO．2 2014年 3月 M1NERALEXPL0RAT1ON March．2O14 企业海外矿业并购风险管理 赵仕玲，王寿成 (中色地科矿产勘查股份有限公司，北京 100012) 摘 要 为了保障国家矿产资源稳定供给和能源安全 ，寻求企业可持续发展 ，提高企业 国际竞争力，我 国越来越多 的企业走 出国门，参与到全球性的矿业投资市场 。但是，海外投资进行矿业并购活动 ，企业要面对不熟悉 的经济、人文、政治、法律 、语言等环境，会面临比国内投资更多的困难和更大的风险，这些风险主要分为 财务风险、非财务风险以及矿业行业特有的风险等。面对风险，矿业企业在勇敢地走 出国门的时候 ，要积 极采取对策 ，尽量消除风险因素或降低风险损失 ，实现企业投资利益 的最大化 。 关键词 境外投资 风险管理 财务风险 非财务风险 行业风险 中图分类号 ：F407．1 文献标识码 ：A 文章编号 ：1674—7801(2Ol4)02—0396—06 矿产资源是人类生存和社会发展的重要物质基 统称企业)合并组成一家企业 ，通常 由一家 占优势 础，人类社会进程的发展 ，尤其是现代社会 的发展， 的企业吸收一家或者多家企业。收购 ，指一家企业 有 95％的能源和 80％以上 的工业原材料取 自矿产 用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资 资源。我国政府从20世纪90年代就提出了 “充分利 产 ，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所 用国内外两种资源、两个市场”的战略方针。随着我 有权 ，或对该企业 的控制权。企业并购的过程实质 国经济的高速发展 ，对矿产品的需求越来越大 ，但 由 上是企业权利主体不断变换的过程。根据并购的不 于我国是贫矿国家，使得对矿产品的需求对外依存度 同功能或涉及 的产业组织特征，可以将并购分为横 越来越高。为了保障国家矿产资源稳定供给和能源 向并购 、纵向并购和混合并购。横向并购 的基本特 安全，寻求企业可持续发展，提高企业国际竞争力，我 征就是企业在 国际范围内的横 向一体化 。纵向并购 国越来越多的企业走出国门，参与到全球性的矿业投 是发生在同一产业的上下游之间的并购 。纵 向并购 资市场。走出去的主体也从最初 的国有大中型企业 的企业之间不是直接 的竞争关系，而是供应商和需 一 枝独秀到越来越多的民营企业参与其中。但是，海 求商之间的关系。混合并购是发生在不 同行业企业 外投资进行矿业并购活动，企业需要面对不熟悉的经 之间的并购。主要 目的在于分散风 险，寻求范围经 济、人文 、政治、法律 、语言等环境 ，会面临比国内投资 济 ，在更广泛 的领域获得经济利益 。 更多的困难和更大的风险。 经过多年的发展 ，横向并购 、纵向并购和混合并 购都有过 自己的繁荣期 。中国企业 已经能越来越熟 1 并购与风险的概念 练地运用各种并购方式达到 自己的战略 目的，海外 并购亦如此。 1．1 并购 1．2 风险和风险管理 并购的内涵非常广泛，一般是指兼并 (Merger) 和收购 (Acquisition)。兼并 ，又称吸收合并 ，指两家 在企业 日常经营活动 中，会遇到各种对经营活