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民营企业高管背景与公司业绩 ——基于2006-2008 中国民营上市企业的实证 会计系，汪新伊 信息管理与信息系统系，蒋赏 指导教师：唐跃军，企业管理系 摘要：本文基于Hambrick 和 Mason 经典的“高阶理论”与社会资源理论，研 究了企业高层管理团队政治背景和海外背景与企业经营业绩的关系。本文采用中 国上市民营企业2006-2008 年的数据，通过实证检验发现，民营企业高层管理者 的政府背景可以为企业带来超额收益，其中中央政府关系和亲属政府比地方政府 背景相关性更大；企业高管的海外背景与公司业绩成负相关关系。本文丰富了中 国企业政治背景对于企业业绩影响的研究，并提供了关于公司高层管理团队与企 业治理的新视角。 关键词：民营企业，高层管理者，海外背景，政府背景 Abstract ：In this paper, based on the top management team behavior theory (Hambrick and Mason) and Social Resource Theory, we demonstrated a systematic research on the relationship between background of top management team and the operating performance of companies. We collected the data of listed private enterprise from 2006 to 2008, and then we empirically demonstrated that the government background of top management team will improve the operating performance of companies, especially when they have central government relation or their relatives work in government. And the oversea experience has a negative correlation with the companies’ operating result. Our research not only riches the research on the relationship between companies ’ government background and their operating results, but also offer a brand new viewpoint on top management team and corporate governance. Keywords: private enterprise, top management team, oversea background, government background 一、 研究背景 中国证券市场是一个新兴市场，其特点根植于中国转型经济中。中国最初的 上市公司都是有国有垄断企业转型改制而来，有着明显的国有控股特征，公司治 理严重受到企业政府背景的影响，企业董事长总经理可能由国家或地方政府直接 或间接任命。因此，国有控股企业的公司治理问题与西方国家的代理问题不尽相 同，需要在中国特殊的政治经济背景下进行考察。与此同时，民营上市公司正在 不断涌现，尤其是在2007年中小板与2009年创业板的开设，为民营企业登上证券 市场创造了良好的平台。民营企业作为市场经济的不可或缺的组成部分，其公司 业绩和竞争力对经济总体发展有举足轻重的影响。企业的高层管理者是企业发展 战略，技术创新，管理优化的策划者与决定者，对企业的业绩与市场竞争力等起 着举足轻重的影响。民营企业作为中国近年来新兴并大力倡导的企业模式，随着 世界一体化的进程，越来越多的民营上市公司想走出国门将业务国际化。由于民 营企业的管理层的任免主要由大股东决定，受到政