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2016年8月 水利水 电快报 EWRHI 第37卷第8期 文章编号：1006-0081(2016)08-0027-04 寻求 BOOT模式的替代融资方式 [英国] C．R．黑德 摘要：分拆国有电力设施催生了由私人部 门投资独立电力生产的想法，且 已有25a之久。这一做法在 一 定程度上是基于其本身的必要性 ，即已经意识到下一阶段电力项 目对资金的需求远远超 出公共部门的 筹资额 ；而且在一定程度上是基于私营企业资金使用效率更高的信念。其基本假设是 ，新电力项 目将主要 通过 BOOT(建设一拥有一经营一转让)模式从私营企业融资。当这种模式在大多数 电力项 目上合理运用 并获得一定效果时，对大型水电开发方案实施私人融资很快将成为一个更具挑战性的命题。 目前私人投 资于水电领域的资金数额仍然太小，为此 ，提出了一种替代融资模式的方式，并对其进行论证，拟在项 目生 命周期的后期再引入私人投资者，以期使上述情况得到有效改善。 关键词：BOOT(建设一拥有一经营一转让)模式；企业融资 中图法分类号：TMI73 文献标志码：A jagali)水 电站 (装机容量为 250MW)。这一首创性 1 水电项 目融资现状 的水电项 目于2012年最终落成，其投运发电缓解了 该国极度缺电的情况，但也是一个既费时又费钱的 在一个需要更多可再生能源的世界里，仍有大 量的水电潜力 尚未得到开发利用，对此必须给予更 事，很清晰地展示了私人投资于水 电开发所具有的 挑战性。此外，在其他地方也有处于策划阶段的类 多关注。特别是在发展中国家，对可再生能源的需 求更大。在非洲，尽管有些地区是世界上最缺 电的 似项 目。然而记录显示，对于非洲大量未开发的水 地方，但仍有约90％水电资源技术可开发量尚未得 电资源及其对能源 的需求而言，投人新建水 电项 目 到开发；亚洲和拉丁美洲地区的这一数据分别是 的私人资金，不会发挥显著作用。 80％和 74％。 在巴西、智利和老挝等国家，虽然有过几个著名 虽然诸多复杂原因导致水电资源未得到充分开 的成功案例，但是总体来说，其他几大洲的情况基本 发利用，但潜在 问题仍是资金的缺乏。尽管水电站 类似。尽管如此，从全球范围来看，投入到水电领域 的运行成本很低 ，且若维护工作做的比较好，那么从 的私人资金额度仍普遍远低于多数政府的预期。 理论上来说，其使用寿命是无限期的，然而这些天然 究其原因，并非是资金缺乏所致。投资者一再 优势却往往从一开始就无法跨越项 目资金的障碍。 表示，在风险回报可接受的范围内，可用于可靠项 目 更为残酷的是，大多数发展中国家没有足够的 的资金非常充裕。同样地，过去也并不缺乏有远见 公共资金用来修建水电工程，而私营企业却发现，在 的投资者，然而 目前对水 电项 目的投资热情正在减 现行的BOOT模式下，又很难使项 目能够得到顺利 退，许多投资者已转向其他一些更易得到回馈的市 推进。 场投资。一位有远见的投资者在近期发表的评论中 世界银行最近开展的一项必威体育精装版调查显示 ，2004 说，水电项 目开发是一个很好的构想，但是其过程复 — 2014年，撒哈拉以南的非洲地区仅有6％的水电 杂、历时长，且存在诸多前期投资风险。 开发资金