中宏课件第五章 Mundel-Fleming 模型 （开 放.pptVIP

第五章 　　Mundel-Fleming 模型 　　　　　（开放经济的宏观模型） 一、四部门经济的均衡条件： AS=AD →C+S+T=C+I+G+NX (NX=X-Q) 其中 X=f(Yf, R) ，Yf 外国的GDP Q=f(Y ,R) ，Y 国内的GDP R=epf/p ，R 实际汇率, e市场汇率pf国外价格水平,p本国的价格水平。 两国相对价格水平的变动影响实际汇率: 如果ppf即国内通胀率高于国外，则Re 本国货币升值; 如果p pf则Re则本币贬值.  NX=f(Yf,Y,R )= αYf -βY+θR 则Y=C Yf+I+G+NX(Yf,Y,R )→ 一般均衡条件: AS=AD Ms =Md Es =Ed(Es=X+外资流入(Fi) Ed=Q+外资流出(Fo) ) 因此Es =Ed→X+ Fi=Q+Fo → X -Q= Fo- Fi 若XQ 外贸顺差，则FiFo,资本项目逆差 若XQ, FiFo,则双顺差,外汇储备增加 资本流动CF= Fi-Fo (资本净流入)=f(r-rf) r:国内利率 rf: 国外利率 若rrf ，则CF增加 若rrf ，则CF减少 二、固定汇率制度下,资本完全流动条件下的均衡 （见图一） 1.货币政策的作用: 假设中央银行实行松的货币政策,即Ms↑→LM线右移至LM‘ →E移至 E’ → rrf →资本外流, (CF↘) →国际收支赤字增加→央行卖出外汇,买进本币→准备金减少→货币供给量减少→LM线上移直到原来的E点。 因此,货币政策无效。 2.财政政策的作用：假设中央银行实行松的财政政策,即G↑or T↓→IS线上移至IS‘ →E移至E’ → rrf →资本流入→国际收支盈余增加→央行买进外汇, 基础货币增加→货币供给量增加→LM线移至LM‘到新的均衡点E’‘ →Y增加。 因此,财政政策有效。 r E’’ LM LM’ r=rf E’ E’’’ BP=0 E’ IS’ IS Y (图一) 三、浮动汇率制度,资本完全流动条件下的均衡　　（见图二） 1.若松财政G↑or T↓IS线上移至IS’ →E移至E’ → rrf →资本流入→国际收支盈余增加→本币升值→NX下降→IS线下移至E点. ? 因此,财政政策无效. 财政政策的挤出效应 : 1. G↑被 T↑所抵消 2. G↑or T↓的作用被r↑所抵消 3. G↑or T↓的作用被NX所抵消 2.若松货币Ms↑→LM线右移至LM →E移至 E →rrf →资本外流, (CF↘) →国际收支赤字增加→本币贬值→NX↑→IS线上移至IS →Y增加 因此,货币政策有效. r E’ LM LM’ r=rf E E’’’ BP=0 IS’