我国企业实行跨国并购的现状和发展趋势.doc

我国企业实行跨国并购的现状和发展趋势 刘聪 辽宁对外经贸学院财经系 摘要：随着我国加入WTO以及世界经济趋向一体化，中国企业与跨国公司之间的并购活动变得日益频繁。笔者正是在认识到这一现象的基础上，指出了我国企业跨国并购活动的现状，并在其基础上概括出了发展特点，指出了未来的发展趋势。 关键词：跨国并购；现状；特点；趋势 中图分类号：F276.7 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2011）08-0064-02 一、我国企业实行跨国并购的现状 跨国并购是当代企业国际扩展的重要形式，也是近年来国际直接投资流动的最主要形式之一。中国企业的跨国并购业已起步，且目前已形成一定的规模。因此，其现状与未来发展趋向很值得我们关注。 (一)目前我国企业跨国并购的基本概况 近年来，伴随着经济全球化的发展，以及在我国政府实施的“走出去”战略的推动下，我国有越来越多的具备实力的企业开始参与到全球资源再配置和资产重组的活动中去。我国已经成为了全球并购市场的亮点。1984年初，我国中银集团与华润集团联合收购香港最大的上市电子集团公司——康力投资有限公司，开启了中国企业大型并购的先河。此后，一些经营效益好、实力强的企业集团纷纷开始进行跨国并购的尝试。进入21世纪以后，我国企业开始在海外进行较大规模的并购。 据商务部统计，从2001年至2003年，我国企业实施的跨国并购累计投资额约达12亿美元。其中，中海油先后购买印尼和澳大利亚油气田部分股份，一举成为印尼最大的海上石油生产商；2003年，京东方收购韩国现代显示株式会社，金额达 3.8 亿美元；安玻彩管收购位列世界500强的彩管业“老祖宗”——美国道—康宁彩管分部；上海海欣集团、上海制皂和 TCL分别收购美国格利奴、美国莫泰克和德国施耐德电子，这些都是数百万和数千万美元的大手笔。这表明一批中国的跨国公司正迅速成长，并跻身全球化竞争。2004年中国对外直接投资净额为55亿美元，较2003年增长93%。其中通过跨国并购方式实现的交易数量为45起，投资额为26.5亿美元，分别比2003年上升约33%和47%。其中，以京东方3.8亿美元整体收购韩国现代显示技术株式会社的TFT-LCD业务；上汽以5亿美元收购韩国双龙；联想以12.5亿美元收购IBM的PC业务最为引人注目。2005年，中国企业到海外并购资产的趋势加剧。大的有上汽集团并购韩国双龙、大宇，小的有奇瑞在马来西亚、伊朗设厂生产。2005年刚开始，中国网通就以10亿美元购买了香港电讯盈科20%的股权。6月份，海尔联合BAINCAPITAL和BLACKSTONE两家投资公司向美国美泰公司提交了总额为12.8亿美元的收购请求。接着，中海油向美国优尼科石油公司提交了185亿美元的收购请求，这一报价比竞争对手雪佛龙公司整整高出了1亿美元。虽然由于非市场因素，这笔交易未能达成，但表明了我国企业在国际并购市场上已占有一席之位。据统计，2005年我国企业跨国并购金额突破140亿美元。 (二)我国企业跨国并购的特点 我国企业海外并购起步晚，规模相对较小，但有其独特的发展轨迹。对中国企业海外并购特点分析在各种杂志和网络上都可以见到，现对各种观点归纳整理，可以看出我国企业跨国并购具有以下明显特征。 1.并购的主体多元化，但主要集中在国有企业 现在，我国跨国并购企业既有国有控股企业，也有集体企业和私营企业，并购主体呈现多元化。国有企业以其较为雄厚的资金和政府较为密切的关系，使它们能在跨国并购中具有比较优势。但进入21世纪以后，随着自身实力的增强和全球竞争的加剧，私营企业开始了国际化经营之路，投资主体多元化趋势日渐明显。一些有实力的民营企业也开始参与跨国 并购，到 2003 年底，我国直接对外投资企业中，国有企业占43 %，有限责任公司和股份公司占33%，私营企业占10%。例如，万向集团公司并购美国UAI公司和舍勒公司；华立集团收购美国PFSY、PACT公司和菲力普CDMA移动通信部门；德隆收购美国MURRAY公司；金义集团收购重组新加坡电子体育世界；京东方整体收购韩国现代TFT-LCD业务等。 2.并购的行业分布广泛，但仍以寻找资源和制造业为主导 跨国并购涉及的行业已经由的石油化工、航空等少数垄断性领域，开始延伸到电气、计算机、网络、引用水、医药、乳业、动物添加剂等领域。跨国并购由传统制造企业向服务业和高科技产业转移的倾向增强。例如，万向集团并购的美国UAI公司是从事网络业的高科技公司；联想是对IBM个人计算机业务的收购。最近，中国化工集团旗下的中国蓝星(集团)公司以4亿欧元(约合40亿元人民币)的价格实现了对全球最大的专业动物营养添加剂企业——法国安迪苏集团的全资收购。尽管我国跨国并购已经涉及很多行业，各个行业在跨国并购中的份额也在逐年提高，但仍以寻找资源和制造业为主导。