中药衍生品行业顺应消费趋势,以功能延展、民族品牌突破.PDF

[table_main] 行业报告 证券研究报告 2011 年09 月15 日 行业报告 [table_research] 中药Ⅱ 证券分析师： 廖万国 执业编号： S0360210100002 中药衍生品行业：顺应消费趋势， 以功能延展、民族品牌突破重围 联系人： 平晓川 Tel ： 010 Email ： Pingxiaochuan@ 推荐公司及评级 引言 公司名称及代码 评级 片 仔 癀（600436.SH ） 强烈推荐 翻开股价走势图，自08 年A 股市场启动以来，东阿阿胶、云南白药、 马 应 龙（600993.SH ） 推荐 片仔癀、马应龙等走出了持续强于大盘的行情。简单看，公司业绩的 广州药业（600332.SH ） 推荐 持续超预期支撑了股价。深层次看，一个没有被市场归纳的行业—— 东阿阿胶（000423.SZ ） 推荐 中药衍生品行业在收入增长与消费升级的大背景下悄然崛起。 云南白药（000538.SZ ） 推荐 近期的几则消息再次促使我们关注这个行业的变化： 行业表现对比图(近12 个月) 第一则：9 月8 日深深宝（000019）发布公告称，将所持有的深圳百 2010-9-15～2011-9-15 事 15%股权转让给百事中国投资有限公司。深深宝称，深圳百事去年 20% 主营业务收入15亿，亏损达6742 万，显然，转让的原因在于不堪深 13% 圳百事的亏损。曾几何时，两乐成为中国饮料的代名词。以生产百事 6% -1% 可乐的深圳百事2005 年之前利润一直保持上升趋势，2006 年后开始 -8% 下滑，到2010 年出现亏损。根据BOABC 监测结果，2009 年，可口可 -15% 乐旗下30 家分公司中约1/3企业亏损，而在百事可乐20 家分公司中， 10-9 10-12 11-3 11-6 则有近一半亏损。与此同时，饮料行业协会估算王老吉凉茶 2009 年 沪深300 中药Ⅱ 销售突破 160亿元，尼尔森公司市场调查显示，王老吉凉茶已经成为 国内灌装饮料第一品牌。由此显示，中草药饮料彻底打败洋饮料！ 资料来源：港澳资讯 相关研究报告 第二则：老字号片仔癀今年中报显示，化妆品