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产业运营能力逐步验证,C2M平台价值不断升华
股
票
研
究 金融
[Table_MainInfo]
[Table_Title] [Table_Invest]
复星国际 (0656 ) 评级: 增持
当前价格(港元): 18.80
产业运营能力逐步验证,C2M 平台价值不断升华 2017.11.07
海 交易数据
[Table_Market]
外 刘欣琦(分析师) 高超(分析师) 齐瑞娟(分析师) 52 周内股价区间(港元) 12.83
公 021 010 010 当前股本(百万股) 8,583
司 liuxinqi@ gaochao019722@ qiruijuan@ 当前市值(百万港元) 154,664
证书编号 S0880515050001 S0880517040001 S0880517060001
(
香 本报告导读:
港 公司 17H1 健康和快乐生态业绩快速增长,利润占比进一步提升,运营能力得到验证; [Table_PicQuote]
) 我们测算公司目前NAV 为34.4 元港币,上调目标价至30.95 港元。
摘要:
[Table_Summary]
维持公司“增持”评级,上调目标价至30.95港元。公司健康和快乐生态为
代表的运营板块业绩占比进一步提升,同时净负债率进一步下降;公司
不断深化C2M生态闭环构建,平台价值不断提升。预计公司2017年-2019
年归母净利润为121.2/143.6/169.6亿元人民币,3年复合增速超过18%;
2017-19年EPS分别为1.41/1.67/1.98元人民币。我们测算公司目前NAV为
34.4元港币,大幅高于此前预测值21元港币,上调公司目标价至30.95港
证 元/股(调整前为21港元) ,对应17 P/E 18.5倍,17 P/B 2.2倍。
券
中期业绩强劲增长,运营能力得到验证。1 )公司17H1实现归母净利润 相关报告
研 [Table_Report]
究 58.6亿元,同比+33.6% ,创半年度净利润新高。公司以健康和快乐生态 《“智造”C2M 生态圈,打造中国动力独角兽》
为代表的运营板块业绩持续高增长,利润占比不断提升,项目运营良好, 2017.04.19
报
体现了公司强大的业务运营能力。2 )地产类业务有望注入豫园商城, 《“保险+投资”双轮驱动的国际投资集团》
告 2017.02.27
资产价值有望获得重估;3 )上半年公司完成Ironshore 出售,净债务比率
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