周末加息打压通胀豆类油脂上行受阻.PDFVIP

永安期货研究院 北京市东城区金宝街华丽大厦6层 100005 2010年12月26日 农产品周报 农产品部 周末加息打压通胀 豆类油脂上行受阻 摘要 本周初朝鲜半岛局势尖锐化给市场惊出了一身冷汗，而周末央行 加息更是对市场调控的兑现。突发事件的增多也是经济全球化的一个 显著特点，而这些因素在短期内将会影响市场的走势，更多的是看其 持续性和商品本身的属性所致。此次国内加息被众多人士称为意外， 但我们一直认为，负利率时代是市场不能认可的，而 12 日 20 日加息 的落空是为了缓解加息预期的消化，意在收缩流动性，而本次选择“圣 诞日”加息，不仅在缩小负利率带来的问题，同时也在打压 12 月份由 武丕勇 于需求旺季而可能高企的 CPI，这是央行的一个信号，打压通胀势在 农产品部部长 必行，未来如 CPI 继续高企，或进入加息周期之中。 研究员 就大豆油脂而言，阿根廷工人罢工也或多或少也令市场产生些许 2009年毕业于北京工商大学产业 动荡，但因解决较快且经常发生，影响并不深远。美豆出口需求的减 经济学硕士 弱已经使得多头失去信心。拉尼娜对南美的影响仍需关注，油世界对 2009年7月进入永安期货研究院，阿根廷产量的下调让我们重新审视其效果，前期略有改善的布宜诺斯 师从猫总 艾利斯省靠近内陆的大部地区再次恢复重旱，影响可能大于此前预计， 研究领域： 但与 07/08 年度相比，还相差太远，加上全球 6000 万吨的库存来看， 农产品、金融期货 联系方式：010 供需变化不会太大。国内来看，抛储成为常态，在需求旺季来临之时， 保证市场供应，调控物价成为当前的目标，外强内弱的格局依然存在。 wupiyong@ 在国内收紧流动性，打压通胀的预期之下，下周豆类油脂将显疲弱之势， 弱势震荡依旧。 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均 来自合规渠道，分析逻辑基于 本人的职业理解，通过合理判 断，并得出结论，力求客观、 公正，结论不受任何第三方的 授意、影响，特此声明。 1 2010年12月26日 农产品部 一、行情综述 大豆行情： 3 月美豆创下近 27 个月来新高，不得不让人产生思索。而从大豆本身来看，本周炒作的因素 仍是阿根廷干燥的天气和美豆出口需求，拉尼娜明年春季可能转强引发了市场升水，而美豆出口 较前一周增长较多，提振了做多的氛围。从国内连豆来看，前四天外盘的上行，国内并没有跟着， 而是表现出弱势震荡格局，朝鲜半岛问题，国内调控政策压制期价上行，但周五大幅增仓上行， 平衡了部分内外盘价差，释放了前期多头压抑的局面。 油脂行情： 本周原油的冲高给油脂市场带来提振，美豆油受到生物能源效应继续上行，马盘棕榈油也从 上周的低迷中重新恢复，直逼前期高点。国内油脂也保持了上行的态势，随着元旦春节备货来临， 豆油进入消费旺季，领涨了其他油脂，并向前期高点迈进。