库存将逐月改善,需求有望向好.PDFVIP

银河汽车周报 ● 汽车行业 2012 年8 月12 日 库存将逐月改善，需求有望向好 -汽车行业周报20120812） 推荐 维持评级 核心观点: （一）投资策略 分析师 7 月产销数据公布，结构性分化明显。商用车销量降幅收窄，同比下 杨华超 降1.63%，客车销售同比增长14.7%，表现出来淡季旺销的特征。乘用车 ：（8621 ）2025 2681 批发销量同比增长 10.7%，其中 SUV 及微客继续保持较快增长，增速分 ：yanghuachao@ 别为 29.4%、7.6%，乘用车的终端销量同比增长为 8.4%，慢于批发量， 执业证书编号：S0130512050003 说明经销商库存压力仍然存在。但从 7 月份的产量数据来看，狭义乘用 车环比6 月下降9.8 万辆，反应出厂商在主动进行生产及库存的调节，库 特别鸣谢： 存将逐月改善。我们认为未来乘用车销量将环比、同比将向好，需求端 戴卡娜 的改善来自于：（1）信贷环境改善，购车成本降低；（2）下半年新车型 ：（8610）6656 8028 的推出，持币待购需求释放；（3）短期刺激性事件：开学前购车潮及对 ：daikana@ 限购的担忧致提前购买。维持行业“推荐”的投资评级，推荐受益于结 张熙 构优化，业绩增长稳定，估值偏低的上汽集团、华域汽车、京威股份。 ：（8610）8357 4030 （二）本周汽车整车、零部件均跑赢沪深300 ：zhangxi_yj@ 汽车整车本周上涨3.62%，零部件上涨2.22%，均跑赢沪深 300 ；本 对本报告的编制提供信息 周子行业均有所上涨，乘用车涨幅2.99%。估值方面，汽车行业各子行业 估值均有所回升，截止至8 月10 日，乘用车市盈率为10.79 倍，商用车 板块价格走势图 市盈率为 11.56 倍，汽车零部件市盈率为 15.43 倍，汽车销售及服务为 4810 24.38 倍。 4610 （三）宏观及原材料情况 4410 7 月份CPI 同比上涨1.8%，重大假日收费站设免费通道，西安紧急叫 4210 停汽车限购。原材料方面，钢材价格指数本周继续下滑，铝 A00 平均价