保代培训记录.docx

2015年第二次保代培训记录? 发行部 刘主任：一、发行监管工作1、去年下半年以来，强化信息披露、淡化盈利能力的判断（1）审核实践中，将审核重点从关注发行人持续盈利和募投项目可行性，向信息真实完整和齐备性上倾斜。（2）加强信息披露的针对性，强调财务信息的真实性、披露的完备性，将价值判断更多地交给投资人2、特别加强对于公司治理的关注。对公司治理相关制度的完备性和落实情况提出了核查要求二、下一步改革方向1、继续全面深化信息披露。今年修改首发管理办法，继续淡化实质性，加大信息披露要求；2、加大财务信息审核，报告披露真实性；针对性措施、核查要求；3、对公司治理有效性的披露和审核4、继续强化发行人分红回报信息披露的内容5、公司债试点办法已经启动了修改，再融资办法修改已开始6、创新发行模式，推出非公开发债。《IPO审核的相关问题》 杨文辉 13:00（一）发行审核制度建设? 以充分、完整、准确的信息披露为中心? 弱化行政审批和监管机构的判断? 强化资本约束、市场约束和诚信约束（法律部出台诚信档案相关文件） ? 充分发挥自律机构作用，发挥监管合力? 推动发行人（第一责任人）和参与各方归位尽责（中介机构、投资者等），发行人的责任很大程度体现在董监高、实际控制人? 透明度、效率（二）信息披露基本要求? 真实、准确、完整、充分、及时（要及时更新招股文件，比如新发生的诉讼、专利时间或新签订的重要合同等，招股书披露的为截止签署日的信息） ? 事实性描述（去广告化、重要信息的位置）? 简明扼要、通俗易懂（最核心的三个部分：基本情况、风险因素、投资价值方面的信息）（三）信息披露的责任主体? 第一责任人：发行人，应建立一个很好的机制保证提供信息的真实、准确、完整性? 保荐机构：审慎核查，在核查发行人提供文件的基础上进行独立的核查验证，督促发行人完善信息披露的机制? 发行人律师：核查和验证发行人合法存续（基本前提）与合规经营（合规性方面的风险相对较小，不能有重大风险，如果历史上的税收很不规范，未来是否会被处罚，公司的董监高等是否会被处罚）、撰写招股说明书（正在探讨）（四）公司治理? 公司治理各项制度的建立、健全情况? 公司治理各项制度的实际运行情况与效果（目前普遍披露较少）? 公司治理实际运行中存在的问题及改进措施与效果（最近审核反馈要求补充）? 公司治理的评估 （五）风险因素——是发行人和中介机构免责的重要依据，正在着手修改披露准则? 结合实际，具体描述：不要写成八股文? 充分、准确：不要避重就轻，要提示到位，比说季节性波动明显，某个季度可能会亏损等? 定量分析与定性分析：尽量定量分析? 重要性原则排序? 重大事项提示：重大风险（六）诉讼与仲裁——发行人如实报告，中介机构通过网络检索、法院检察院走访等方式调查，披露要求如下，但要从实质重于形式的角度判断，尽可能详细披露，若报告期外的诉讼结果对现在依然有影响? 发行人：较大影响? 控股股东、实际控制人：重大影响? 董监高、核心技术人员：重大影响、刑事诉讼（七）商标与专利——是否处于有效状态，包括自有的和被许可使用的，到知识产权局核查 ? 重要性原则（核心的要披露，而防御性的、基本不用的可以不披露） ? 实际使用的商标与专利? 商标与专利的状态：到知识产权局核查? 有无纠纷或潜在纠纷：要把风险揭示到位（八）数据引用? 充分、客观：唯一、第一、最大等词语要少用? 权威、公开? 数据来源：独立，若没有客观的行业统计数据、行业地位等，只要在招股书中充分揭示即可。? 定性数据：奖项方面只披露重要的即可。（九）关联方与关联交易? 关联关系的确定标准：公司法、上市公司监管规则、会计准则，实质重于形式? 真实、充分、全面：从交易是否异常、是否可能有利益输送的方面考量是否存在关联关系? 关联交易非关联化：关注是否通过关联交易非关联化粉饰财务报表（十）历史沿革：未来可相应简化，但应加强业务历史沿革的披露（十一）同行业比较讲清楚比较的标准，尽可能全面比较，若实在无可比公司（写清楚即可，尊重实事求是的原则）（十二）前瞻性信息可以适当披露，但要充分提示投资者关注这些信息是预测信息（十三）募投项目对募投项目效益的预测有一定的误导成分（十四）突击入股充分披露，不要因为小股东的入股影响企业上市（十五）保荐机构与发行人的关系详细披露，包括与发行人股东的关系（包括业务关系）? 同业竞争：整体上市是鼓励的方向。不得存在同业竞争，若因法律法规政策限制等存在少量同业竞争，也可以根据重要性原则处理，不能为了满足发行条件做形式上的完善（如将关联方非关联化等）? 关联交易：充分披露、完善定价机制? 资产完整：? 控股股东和实际控制人的亲属持有与发行人相同或相关联业务的处理 ? 主要股东：独立性重大不利影响（三）发行人的资产和业务等涉及上市公司2、持续盈利能