光明乳业财务报告分析作业.pptx

让我们来“光明”你吧！;2;3;公司简介;一、 公司法定中英文名称;光明乳业股份有限公司 Bright Dairy and Food Co。，Ltd. 二、 注册地点：上海市吴中路578号 三、 注册资本：122504万元 四、 公司股票上市地：上海证券交易所 五、 股票简介：光明乳业 股票代码：600597 六、 法人代表：庄国蔚 七、 成立日期：1996-10-07 ;重大事项;7;8;SWOT分析;机会;行业分析;行业分析;公司竞争优势;公司竞争优势;公司发展战略;经营发展方向;17;18;资产负债表分析;资产负债表分析; 7、预收款项增加，主要是本期预收货款增加。 8、应交税费增加，主要是本期应交企业所得税增加。 9、应付利息减少，主要是本期银行贷款减少，导致计提的银行贷款利息减少。 10、一年内到期的非流动负债减少，主要是本期子公司归还到期长期贷款。 11、长期借款减少，主要是本期新西兰新莱特抵押借款减少。 12、长期应付款减少，主要是本期将部分股权激励款重分类至一年内到期的其他非流动负债科目。 13、其他综合收益增加，主要是人民币贬值导致本期外币报表折算差额增加。 14、少数股东权益增加，主要是本期子公司新西兰新莱特收到少数股东投资。 ;利润表分析;利润表分析;现金流量表分析;现金流量表分析;7、支付的其他与投资活动有关的现金减少，主要是上期收购上海鼎健饲料有限公司和上海冠牛经贸有限公司带入款。 8、吸收投资收到的现金增加，主要是本期子公司新西兰新莱特收到少数股东投资款。 9、取得借款收到的现金减少，主要是本期归还贷款后新增借款减少。 10、收到其他与筹资活动有关的现金减少，主要是上年同期收到认购的股份增发保证金及 Chatsworth Asset Holding Ltd.投入资金。 11、分配股利、利润或偿付利息支付的现金减少，主要是本期发放的股利减少。 12、支付其他与筹资活动有关的现金增加，主要是本期退还前期收到的非公开发行保证金。 13、汇率变动对现金及现金等价物的影响增加，主要是本期人民币贬值导致汇率变动对现金及现金等价物的影响增加。 ;四大能力;偿债能力分析;29;偿债能力分析;营运能力分析;32;营运能力分析;盈利能力分析;35;盈利???力分析;从公司2006至2010年报表中可以看出公司的经营毛利率在30%以上，呈逐年上升趋势。由于最近几年中国乳业乃至整个食品行业都风波不断的特殊的行业时期决定了，整个行业毛利率都不太高。其他指标如资产净利率、资产报酬率、净资产收益率等在08年之后也都开始稳定的上升，说明企业的获利渠道稳定，获利的质量较高。我们都知道2008年的“三聚氰胺”事件对中国乳品行业来说几乎是灭顶之灾，他对中国乳品业乃至整个食品行业的影响估计需要5到10年的时间才能真正走出来。在这个特殊的时期能够从09年开始各项指标稳定的上升也是相当不易的。因此从长期来说，光明乳业的投资价值目前是低估的，它是值得投资的 ;发展能力;发展能力分析;发展能力分析;41;经营预测;营业收入预测;2017-2019年每年增长幅度为10%,10%，20% 在国内外宏观经济环境下，国内乳制品市场群雄逐鹿，竞争激烈，既有国际品牌与国内品牌之间的竞争，又有全国性品牌与区域性品牌之间的竞争。 光明乳业的海外并购会在一定程度上受到国家战略的影响，这也使得光明乳业这几次的跨国并购并没有对公司的经营业绩形成较大的积极影响。 光明乳业原计划通过非公开发行A股股票收购Bright Food Singapore Investment Pte. Ltd.全部股权，并以此间接持有特鲁瓦集团股权。然而在2016年3月，光明发布公告称将终止该计划，目前特鲁瓦集团由光明乳业托管。 2016年8月，光明乳业发布公告称将为全资子公司光明国际提供6500万美元的担保，担保期为1年，据悉光明国际的主要业务为投资控股，至于光明国际下一步的计划 光明集团旗下上市公司海博股份2014年开始布局冷链物流业务。然而目前我国的冷链还不够发达，而且冷链物流的发展受制于城市基础建设. 受以上分析的部分因素的影响，2016年公司的营业收入增长率仅为4.3026%,，所以结合以上全部的经济发展劣势，我们估计在接下来的三年内公司的营业收入将保持10%，10%，20%的增长幅度。 ;净利润预测;期间费用预测;47;现金流预测;报告日期;现金流动负债比率;现金流预测基本假设;52;2016年杜邦分析;54;55;56;杜邦分析;销售净利率反映了企业净利润与营业总收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。要想提高销售净利率：一是要扩大营业总收入；二是降低总成本费用。2016年的营业总收入增长了一定幅度和成本费用降低了