商品期货套利劳洪波郑州商品交易所.ppt

* 第四节 国内商品期货套利交易现状 现阶段的特征 参与套利的投资者增长迅速. 套利交易量直线上升. 市场效率在提高 , 但仍存在无风险套利机会. 市场容量扩大 , 套利收益率保持相对稳定. * 第四节 国内商品期货套利交易现状 　 上市品种 跨期套利 跨品种套利 跨市场套利 郑州商品交易所 强麦 √ √ 　 白糖 √ 　 √ 棉花 √ 　 √ PTA √ √ 　 菜籽油 √ √ √ 早籼稻 √ 　 　 大连商品交易所 大豆 √ √ √ 豆粕 √ √ √ 豆油 √ √ √ 棕榈油 √ √ √ 玉米 √ √ 　 LLDPE √ √ 　 PVC √ √ 　 上海期货交易所 黄金 √ 　 √ 铜 √ 　 √ 铝 √ 　 √ 锌 √ 　 √ 天然橡胶 √ 　 √ 燃料油 √ √ √ 螺纹钢 √ √ 　 线材 √ √ 　 * 第四节 国内商品期货套利交易现状 郑商所套利交易的优势 高效率的套利指令系统，保证交易效率。 单边保证金，降低资金占用成本。 限仓数额高，满足机构大头寸的需要。 多数品种波动幅度大，套利交易机会多。 第五节 中邦公司对套利的理解 套利是投机的一种 。 市场永远是对的。 不变是相对的，变化是永恒的。 评估套利方案优劣的四个要素。 价差排列顺序 价差幅度 时间价值 波动率 做市场大部分人不愿意做，不能做的事。 * * 第六节 国内期货套利发展趋势 未来发展趋势 投资者结构趋于合理 , 机构投资者将占主导地位 . 套利分析技术与交易理论不断提高 , 数量化分析工具和自动程序化交易系统应用增加 . 交易所套利指令进一步完善和发展 , 保证金与佣金的降低将进一步降低套利交易成本. 新的金融衍生产品不断推出 , 提供新的套利领域 . * THE END THANK YOU ! 浙江中邦实业发展有限公司 劳洪波 总经理 * 中邦实业 二OO九年九月 商品期货套利交易 * 目录 第一节 商品期货套利交易概述 第二节 商品期货套利交易种类与定价原理 第三节 商品期货套利交易 第四节 国内商品期货套利交易现状 第五节 中邦公司对套利的理解 第六节 国内期货套利发展趋势 * 第一节 商品期货套利概述 套利交易: 套利交易指的是在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间将两种合约同时平仓的交易方式。 套利原理：套利是利用不同市场（时间、地点、品种）之间的不合理价格差异来谋取低风险利润的一种交易方式。 * 第一节 商品期货套利概述 套利与普通投机交易的区别: 普通投机交易关注绝对价格变化，而套利是从不同合约彼此之间的相对价格差异套取利润。 普通投机交易在一段时间内只作单方向的买或卖，而套利则是同时进行双向操作。 套利交易的特点： 低波动率—相对价差变化。 低成本 —低保证金（郑商所套利头寸单边收取保证金）。 稳定收益—风险收益比较好。 * 第二节 商品期货套利交易种类与定价原理 商品期货套利交易种类 跨期套利 跨市场套利 跨品种套利 基差套利 * 第二节 商品期货套利交易种类与定价原理 跨期套利 跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在两种合约价格差距发生有利变化时平仓获利。 跨期套利的核心是月间价差变化。 决定月间价差变化的因素： 持有成本：决定月间价差大小。 供求关系：决定月间价差的排列方式，正向价差排列还是逆向价差排列。 季节性因素：影响个别月份的价差排列。 投资者结构：影响个别月份的价差排列。 * 第三节 商品期货套利交易策略 跨期套利交易机会 无风险期现套利 期货价格-仓单生成价格资金成本 正向市场条件下的买近期卖远期无风险套利 正向价差排列 月间价差完全持有成本 正向市场条件下的买远期卖近期套利 正向价差排列 中高库存水平 月间价差过小 第二节 商品期货套利交易种类与定价原理 * 第三节 商品期货套利交易策略 跨期套利交易机会 无风险期现套利 期货价格-仓单生成价格资金成本 第二节 商品期货套利交易种类与定价原理 * 第三节 商品期货套利交易策略 案例1：白糖注册仓单 仓单注册成本：运输费，入库费、检验费、仓储费 . (1)运输费：短途运输费在100元/吨 (2)入库费用：汽运12元/吨(卸车、搬运、码垛)，火车运输26元/吨。(具体费用见交易规则