企业外部交易型战略的运用.ppt

. 综观美国著名大企业， 几乎没有那一家不是以某种方式， 在某种程度上应用了兼并、 收购而发展起来的。 __乔治. J. 斯缔格勒(诺贝尔经济学奖获得者) 序言 1.资本运营是指企业外部交易型战略的运用， 兼并、 收购与重组是企业外币交易型战略最复杂、 最普遍的运作形式， 也是资本运营的核心。 2.由于几十年计划经济的影响， 从宏观上讲， 中国的资源配置极不合理； 从微观上讲， 到目前为止， 中国企业的发展仍主要是依靠内部管理型战略来实现。 有很多企业家对外部交易型战略还是陌生的。 即使有的企业家运用了这一战略， 但还远远没有到位。 序言 3.早在上世纪90年代， 一些困难的国营、 民营企业， 在超前意识的驱动下，利用改革开放的历史性机会完成了股份制改造并在上海或深圳证券交易所上市。 其结果是， 这些企业不但摆脱了困境， 而且获得了奇迹般的飞跃发展： 企业资产规模呈几何级数增长， 远远超过了上市前若干年增长幅度的总和。前所未有的竞争优势， 是企业改制上市前想都不敢想的。 4.但与股份化和上市相比， 企业的兼并、 收购则是更复杂和更经常的运作手段。 它既是大幅度提高企业价值的有效手段， 同时也是企业融资的有效途径。 5.当你兼并收购企业时， 你并不是简单地往外掏钱买东西， 而是得到了现实的生产资源， 而对这些资源进行筹划在先的资产重组后， 你就可以获得企业价值的激增和融资、 再融资， 以求进一步发展的机会。 一. 企业资本扩张----兼并与收购 1. 资本扩张的有效途径-----兼并与收购 2. 资本扩张的误区： 缺乏战略的多角化经营 3. 两种战略有效运用的前提 1. 资本扩张的有效途径___兼并与收购 企业外部交易型战略， 给企业发展所带来的好处是全方位的， 对企业发展所起的推动作用也是全过程的。 特别是兼并、 收购， 往往是企业实现资本扩张的有效途径。 综观当今世界实力雄厚的大财团、 大企业的成长历史， 我们会发现他们无一例外， 都是通过多次兼并、 收购才取得现有的企业规模、 市场份量额和竞争优势。 对于大多数中小企业而言， 利用兼并、 收购， 不仅是谋求生存的方式， 同样是其实现 “以小吃大”，用 “ 蛇吞像”的方式进行资本扩张的有效途径。 其好处在于： ⑴交易型战略的实施， 有助于迅速实现企业的规模经济效益、 增强资本的扩张能力。 ⑵交易型战略的实施， 有助于降低企业对新行业、 新市场的进入成本， 迅速增值其可支配成本。 ⑶交易型战略的实施， 有助于迅速扩大市场份额， 形成更加有力的竞争优势。 ⑴交易型战略可实现企业的规模经济 ①企业通过交易型战略的运用，使自身的绝对规模和相对规模得到扩大，将使企业拥有更大的能力来控制它的成本、价格、资金的来源和顾客的购买行为，改善同政府的关系，从而形成更加有利的竞争地位。 ②企业规模的扩大将使企业有可能将产品的不同生产阶段集中在一家企业之内，一方面可以保证生产的各个环节更好地衔接，保证原材料、半成品的供应；另一方面，还可以降低运输费用、节省原材料和燃料，从而降低产品成本。 ③企业规模的扩大必然也提高了企业开发 新产品、新技术的能力以及抵抗市场突变的影响。 如三菱银行和东京银行的合并。 ⑵交易型战略可降低企业进入成本，增值可支配成本 交易型战略的实施，有助于降低企业对新行业、新市场的进入成本，迅速增值其可支配成本。 1. 企业在进入一个新的行业经营领域或一个新的产品市场时，面临着许多方面的障碍，除了进入新领域的学习成本外，还有来自该行业内现有企业的排斥、竞争问题。 2. 新产品的设计制造、新的市场营销渠道的建立、新技术的采用、新的原材料的获得等一系列问题的解决，都要求企业投入不小额度的资金，而原行业或市场内的企业对新的竞争对手的本能的地处反应也加大了进入难度。 3. 如果企业在进入新行业或新市场时，完全采取投资新建的方式，将不仅使这些障碍对企业的影响加大，同时由于新增生产能力对行业或市场供求平衡的影响，将有可能使行业或市场内部出现过剩的生产能力，从而引发价格战。 但如果企业对新行业或新市场的进入，是采取兼并、收购的话，将使上述障碍降至很低，同时在短期内，保持行业或市场内部的竞争结构不变，使企业在进入新行业或新市场的初期，引起价格战或招致报复的可能性大大减少。 我国建国后的首例股市收购事件—宝延收购战的起因就源于深圳宝安公司对进入和开发上海市场的计划。宝安公司试图通过外部交易型战略手段，迅速增值其可支配成本，进入新的市场，以达到规模经济的目的。 宝延收购战: 通过交易型战略迅速扩张可支配资本进入新的技术领域和产品市场