IB交易者大学103课程-期权策略-Low-CostOnline.PDF

IB交易者大学103课程 -期权策略 简介 期权可以与其它期权或股票结合使用，以形成符合投 资者市场预期需要的投资组合。期权103 ：期权策略（这 一章）用以说明怎么结合基础期权和股票以形成符合任 何市场预期投资组合。 简介 股票和期权组合投资策略可以参考以下因素建立：市 场趋势（牛市和熊市）、波动率（中性、增大和减小）、 时间价值衰减（时间流逝对你的期权头寸有利或不利）、 利润和损失潜力（有限或者无限）。 CALL=看涨期权=买权，PUT=看跌期权=卖权 简介 在“期权103 ：期权策略” 中我们将向您演示每一个期权 组合交易的要素，并解释在什么类型的市场环境中期权组 合可以获利。在结尾，我们将提供一个所有期权组合的汇 总表和期权组合比较工具，这一比较工具可以帮助您在特 定预期下选择期权组合。 买入买权（买入Call) 构成：买入Call 买入Call可以使投资者以固定费用获得到期前用预定价 格购买标的资产的权利。买入Call的投资者在以下情况中 可能获利： 卖出买权（卖出Call) 构成：卖出Call 卖出Call的投资者收入固定数额的权利金，并保证在 期权到期前不论该股票价格是否上涨，都按照固定价格交 付固定数量的标的股票。卖出Call的投资者在以下情况中 可能获利： 买入看跌期权/买入卖权 构成：买入Put 买入Put使投资者支付固定的权利金以获得在到期之前 按照预定价格卖出标的资产的权利。买入Put的投资者在 以下情况中可能获利： 卖出看跌期权/卖出卖权 构成：卖出Put 卖出Put的投资者收入固定数额的权利金，并保证在 期权到期前不论标的股票价格是否下跌，都按照固定价格 买入固定数量的标的股票。卖出Put的投资者在以下情况 中可能获利： 加盖买权（COVERED CALL） 构成：买入股票+卖出Call 加盖买权使投资者可能持有股票多头头寸获利，同时 卖出相同数量的看涨期权获得权利金。值得注意的是，该 组合头寸的收益曲线与卖出Put类似。采用该策略的投资 者在以下情况中可能获利： 加盖卖权 （COVERED PUT） 构成：抛空股票+卖出PUT 加盖卖权使投资者可能持有股票空头头寸获利，同时 卖出相同数量的看跌期权获得权利金。值得注意的是，该 组合头寸的收益曲线与卖出Call类似。采用该策略的投资 者在以下情况中可能获利： 防护性买权 （PROTECTIVE CALL） 构成：抛空股票+买入CALL 防护性买权可以通过同时持有相同数量的Call，保护 持有股票空头头寸的投资者，Call可以抵消标的股票价格 上涨至行权价格以上给股票空头造成的损失。值得注意的 是，该组合头寸收益曲线类似于买入Put。采用该策略的 投资者在以下情况中可能获利： 防护性卖权（PROTECTIVE PUT） 构成：买入股票+买入PUT 防护性卖权可以通过同时持有相同数量的Put，保护 持有股票多头头寸的投资者，Put可以抵消标的股票价格 下跌至行权价格以下给股票多头造成的损失。值得注意的 是，该组合头寸收益曲线类似于买入Call。采用该策略的 投资者在以下情况中可能获利： 看多买权套利（BULL CALL SPREAD） 构成：买低价call+同期卖高价call 该策略是“垂直套利”的一种，使投资者可以用做多和 放空Call的投资组合建立标的股票的多头头寸。在这一策 略中，投资者同时买入和卖出相同数量的Call，将风险和 收益度均限制在一定的范围内。采用该策略的投资者在以 下情况中可能获利： 看空卖权套利（BEAR PUT SPREAD） 构成：买入高价put+同期卖出低价put 该策略也是“垂直套利”的一种，使投资者可以用做多 和放空Put的投资组合持有标的股票的空头头寸。在这一 策略中，投资者同时买入和卖出相同数量的