BOT融资模式在民用机场建设中运用的可行性和问题初探.doc

BOT融资模式在民用机场建设中运用的可行性和问题初探 BOT融资模式在民用机场建设中运用的 可行性和问题初探 BOTFinancingforCivilAirportProjects:FeasibilityandPotentialProblems 口胡新月/文 机场是航空运输发展的重要基础设施,直接影响着 航空运输业的发展形态.因此,机场的建设与发展对一 个国家或地区来说,都具有重要的战略意义.相比之下, 十五期间,全行业的固定资产总投资为947亿元.新 一 轮的机场投资建设高潮即将拉开帷幕.但机场建设投 资周期长,资金需求量大,仅靠政府和企业自身的力量 是远远不够的,BOT融资模式在我国民用机场建设中完 全可以有运用的空间. BOT融资模式概述 BOT是英文build-operate—transfer的缩写,译为 建设一经营一转让,BOT项目融资的基本思路是:项目 所在国政府或所属机构对项目的建设,经营提供一种特 许权协议(concessionagreement)作为项目融资的基础, 授予签约方的社会投资者(项目公司)来承担项目的投 资,融资,建设,经营与维护,在协议规定的特许期内,项 目公司拥有该项目的经营权,并通过经营,以获取商业 利润,特许期满,将项目的所有权和经营权转交给东道 国政府. BOT模式的主要优缺点 (一)BOT模式的主要优点 1.对于东道国(发包人) 一 是BOT模式能够吸引大量的国际资本和民间资 本投入基础设施建设,减轻政府的财政负担,也有助于 避免政府因大举借债而带来的债务还本付息问题. 二是BOT模式由于实现了投资,建设,运营一体化, 使得投资主体的行为更加商业化和战略化,通常由一个 项目公司来承担项目的建设与运营,能取得更好的收益 和更高的效率. 三是有利于引进先进的建设技术和成熟的基础设 施管理经验.在BOT方式中,中标的往往是资本实力雄 厚,筹资能力强,技术先进,在同类项目的建设和经营方 面富有经验的公司,它们的参与可以促进发展中国家或 经济落后地区学习其先进技术和管理经验. 2.对于投资商 一 是BOT项目通常具有独特的区位优势和资源优 势,这种优势确保了投资商获得较为稳定的收益,获得 较为稳定的市场份额. 二是BOT投资具有独占性的市场竞争地位,它直接 排挤其他竞争对手进入现实的市场.BOT方式使外国投 资商通过正常的渠道涉足东道国的一些基础性项目,为 将来的投资活动打下了一个良好的基础. 三是BOT投资方式可以大大缩短建设工期,提高资 金的使用效率,提高生产和资金管理水平,提高企业的 经济效益. 四是BOT投资可以直接促进投资商的技术设备出 口,增强其产品在东道国市场的竞争能力.同时,在项目 运营届满以后,投资商可以通过提供持续服务继续取得 服务收入,继续扩大技术设备出口. (二)BOT融资模式存在的主要问题 1.运作过程显得非常复杂.首先是涉及面广,包括 机场管理 了政府,项目发起人,项目投资者和经营者,项目公司, 贷款银行等众多参与者;其次是需要制定大量的法律文 件,签订大量的协议,商业合同,因此需要的时间比较 长. 2.相对筹资成本较高.由于大量的前期准备工作和 项目的有限追索性质(指无论项目出现任何问题,贷款 人只能追索项目本身的资产和收益,而不能追索项目借 款人的财产权益),导致融资成本(包括融资的前期费用 和利息成本)比传统方式更高. ]SOT融资模式在国际机场业 的运用案例简介 BOT模式作为主要用于公共基础设施建设的融资模 式,在国际上已经成为卓有成效的,为大型工程项目建 设开发筹集资金的手段.迄今为止,世界上许多发达国 家和发展中国家已经成功地利用BOT模式建设了大量 的基础设施.其中发达国家较着名的项目有英法海底隧 道工程,工程总耗资86亿英镑,特许经营期限为55年; 澳大利亚悉尼港海底隧道工程,总投资7.5亿澳元,特 许期为3O年.发展中国家的案例有:泰国曼谷高架铁路 和第二期高速公路工程,马来西亚的南北国家高速公路 项目,巴基斯坦赫布河燃油发电厂项目等. BOT项目融资在我国起步时间较晚,始于20世纪 8O年代.1985年深圳沙头角火力B电厂是我国运用 BOT项目融资进行建设的尝试,而以规范化BOT项目融 资进行的第一个项目是北京京通快速公路.现在,随着 北京2008年奥运会和广州2010年亚运会的申办成功, 大规模体育场馆及其相关设施建设正在轰轰烈烈地进 行,BOT项目融资正是这些建设项目的主要融资手段和 投资方式.比如,北京奥运会国家体育场的建设运营就 借鉴了BOT模式. 民用机场一般都属于大型的公益性基础设施,通常 都具备以下一些特点,因而比较符合BOT融资模式的要 求: (一)机场是大型的公益性基础设施,投资巨大,投 资期长,总体收益率不是太高,这种项目对严