南京市城市轨道交通建设融资模式评价与探讨.doc

南京市城市轨道交通建设融资模式评价与探讨 南京市城市车n道交逦 建l-rl,融赛模式评价与探讨 蔡成凤蔡乾广 摘要:在综述国内地铁现行筹融资模式的基础上,介绍并分析了南京 地铁现行筹融资模式,肯定其贡献的同时也提出其存在时间差,易 受政策影响以及外援力量不足的3个特性,结合南京市经济发展现状及 前景,综合考虑地铁投资的周期性,融资方式两大原则,提出了南京地 铁未来融资模式发展建议,包括优化资金还贷模式,合理引导土地运作 投放量,深化轨道交通建设与周边土地综合开发机制,深入研究土地融 资收益分配机制,最后提出了融资模式发展愿景. 关键词:地铁;融资模式;探讨 目前,中国内地共有36座城市 向国家主管部门上报了城市轨道交 通建设发展规划,其中有28座城市 得到了国家批准,在获批城市中, 计划至20l5年前后建设96条轨道交 通线路,建设线路总长2500多km, 总投资超过10ooo4L元,中国的城市 轨道交通将成为中国十二五期 间基础建设投资的热点之一.作为 准公共产品,其投资大,回收慢, 国内目前已运营地铁线路基本呈亏 损状态(港铁除外),线路的建设 资金投入更是处于严重不足状态, 地方财政短时间内难以负担,这已 成为行业之共性,如何走出一条行之 有效的建设融资道路是各届政府以及 地铁建设部门面临的一大难题.以 下对南京地铁现行建设融资模式进 行分析评价,提出地铁建设融资模 式选择须把握的相关原则,探讨南 京市未来建设融资发展方向. 1国内现行地铁建设融资模式 1.1政府财政投资 该模式出现在国内地铁建设早 期,如北京地铁l,2号线,南京地 铁1号线等,指政府通过财政支出支 持地铁建设,含前期项目资本金筹 集和后期建设还本付息,地铁公司 则负责地铁规划设计,项目建设及 后期的运营管理.此种模式依托政 府财政信用,融资速度快,操作简 便,成功的可靠性高,但是政府财 政负担较重,没有充分利用外资. 南京地铁1号线当时建设总投资85亿 元,全部由市政府财政负担.除项 目资本金外,还须支付长期贷款57 亿元,自2006年起25年内,政府平 均每年还本付息约5亿元左右,市财 政压力较大. 蔡成风:南京地铁房地产开发分公司,工程师,江苏南京21O019 1_2企业运作投资 该模式主要是通过政府授权国 有大公司进行公司化运作,结合银 行贷款实现地铁建设资金筹集,由 企业进行地铁的建设,运营,开发 以及后期的还本付息,如北京地铁5 号线,l3号线,上海地铁2号线,南 京地铁2号线等.此种模式打破了完 全由政府财政投资建设的局面,但 仍未能充分利用外来资本.此外, 该模式受到政府信用程度以及宏观 政策的限制,造成政府负债,远期 还本付息压力大. 1.3政企合作投资 该模式主要是政府通过与企 业,社会团体等合作进行地铁建 设.其代表性模式包括BT(建 设移交),BOT(建设一运营一 移交)以及pPp(政府与民间合 作).实践证明,BT模式实现了投 资多元化,减轻了政府财政压力, 但由于建设与运营脱节,不能保障 建成后的工程质量;BOT模式在北 京,上海,沈阳,重庆,成都,广 州,深圳等地进行尝试,虽然解决 了政府一次性投资大的难题,但由 于融资成本相对较高,工程建设管 理成本高,使得实施效果不甚理想; ppp模式在北京地铁4号线中得到了 l贝代城市轨厘交懂512011MODERNURBANTRANSIT● 应用,它充分调动民营资本的参与, 提高了效率,降低_r风险,但由于相 关法律,法规不健全,不完善,使得 PPP模式的应用受到了一定的限制. 综上所述,轨道交通建设融资 模式的采用,受限于不同城市的不 同发展时段,财力水平,相关政策 配套和市场环境等因素,需因地制 宜,充分论证,灵活应用. 2南京市轨道交通现行融资模 式分析 南京地铁自2000年l2月正式开 建第一条地铁线路起至今,运营总 程已达85km.南京地铁既有线路 建设造价约为3.924L元/kIll,创造 了国内地铁建设造价新低.但由于 地铁准公共产品的特性,其建设运 营仍处于亏损状况,回收期长.故 未来的南京地铁建设融资运作仍面 临着诸多课题. 2.1南京地铁运营线路融资模式 地铁l号线南延线和2号线总投 资约25o4L元,因需要投入的城建项 目诸多,市财政短期已无力承担. 参照香港的地铁+物业发展模 式,南京地铁亟待走出土地筹融资 的新路子.经过认真调研,思考, 提出了以下筹融资措施. (1)项目资本金由市财政,各 区拆迁款和上盖物业土地变现净收 益等几部分组成. (2)建设资金通过市政府划定 的专项储备土地先期向银行贷款,后 期通过逐步运作上市实现还本付息. (3)以南京市土地储备中心地 铁分中心作为融资运作平台,目前 已收储了青龙片区,南大浦口等储 备土地,并成功运作上市了所街兴